여의그룹이 인수함정에 빠지는 것은 하루아침에 꿈이 깨졌다고 할 수 있다

출품/연상망&검색망

글을 짓다 / 이슬

10년 동안의 패션 제국의 꿈, 여의그룹은 깨어날까?

여의그룹 홈페이지를 열면 최신 뉴스가 2020년 12월 15일에 머물렀다. 이날 여의그룹은 을 발표했다. 여의그룹은 글에서 작년(2019년) 이후 자신의 채무 집중 환매와 융자 순환이 제한된 영향을 받아회사에 유동성 압력이 나타나다.게다가 올해 코로나 사태가 터지면서 회사의 생산·판매 등 경영활동에 심각한 차질이 빚어지고 상반기 영업수입 및 현금흐름이 눈에 띄게 줄어들면서 유동성 긴장이 고조되면서 2020년 12월 14일 만료해야 하는 당첨권을 기한 내에 환매할 수 없게 됐다. 

2022년이 되어도 여의그룹의 채무 문제는 여전히 해결되지 않았고 여의그룹의'인설붕괴'의 중요한 요소가 되었다. 

언론 보도에 따르면 여의그룹은 현재 400억 위안의 채무를 초과하고 있으며 2022년 2월 25일 마감 현재 여의그룹의 시가총액은 15.36억 위안에 불과하다.'중국판 LVMH'로 극찬을 받은 이후 채무 위기에 빠지기까지 여의그룹은 전통 제조업체 전환의 변혁과 곤경을 대표한다. 

01、패션 제국

2007년 산둥여의(山東如義)가 정식 상장한 지 3년 만에 키잡이 구아브(九雅夫)가'매수매수'의 길을 열었고, 인수를 통해 여의그룹을'중국판 LVMH'로 부각했다. 

2010년에 여의그룹은 인수 첫걸음을 내디뎠다.첫 번째 합병에 대해 여의그룹은 일본 리나를 선택했다. 여의그룹은 리나 산하의 23개 유명 브랜드를 얻었고 41.53%의 지분 우세로 리나의 1대 주주가 되었다. 

이후 여의그룹은'사자'의 길을 갈수록 멀어지고 빨라졌다. 

2012년에 한국 의류 기업 Yeon Seung Apparel 그룹의 지분 70%를 인수했습니다.

2014년에 독일 남성복 생산회사인 Peine Gruppe에 주식을 투자했다.

2016년에 SMCP그룹의 지분 53%를 취득했습니다.

2017년에 리방홀딩스, 영국 트렌치코트 브랜드 Aquascutum과 이스라엘 남성복 그룹 Bagir를 합병했다.

2018년에 스위스의 사치품 브랜드 Bally를 인수하려는 의도가 있었다

2019년에는 3년에 걸쳐 엔비디아(Invista) 산하 3개 브랜드 인수를 완료했다.연상망의 불완전한 통계에 따르면 이 인수 비용은 총 350억 위안을 넘는다.블룸버그통신이 인용한 블룸버그 터미널 통계에 따르면 산둥여의(山東如義)가 전체적으로 상장하면 전 세계 패션·사치품 그룹 20위권 안에 들며 16위(판매수입계)에 오를 것으로 보인다. 

여의그룹 산하 상장사 데이터에 반영된 매출도 2010년 5억1천만원에서 2018년 13억2천800만원으로 늘었고, 순이익도 2010년 4천500만원에서 1억원 가까이 증가했다.블룸버그는 여의그룹을'중국판 LVMH'라고 부르며 "중국인들은 사치품뿐만 아니라 사치품을 생산하는 회사도 사고 있다"는 평가까지 내놨다. 

구아프는 "자본의 힘을 통해 국제 패션 자원을 내게 활용하는 것은 중국 의류 업계가 국제 수준을 따라잡는 가장 좋은 방법이다. 패션 브랜드를 어떻게 잘 만드는지 알고 싶다면 패션의 원천을 찾아야 하기 때문에 여의는 프랑스, 이탈리아, 영국, 일본에서 일련의 합병을 했다"고 대대적인 구매를 설명했다.

인수합병의 배후에서 여의그룹의 촉각은 제조업에서 의류 브랜드로 확대되고 싶어 한다. 

그때 산둥여의는 2019년 10월'여의'라는 프리미엄 패션 브랜드를 출시해 파리·밀라노 시장을 주공할 계획이다. 

구아프는 브랜드 언어권을 장악하면 브랜드 발전의 핵심 비결을 장악할 수 있다고 생각하는 것 같지만 패션 원천, 국제 패션 자원을 활용하지 못하고'패션 제국'이 시공 중이며'제국붕괴'와 채무 위기가 다가왔다. 

02、하루아침에 꿈이 깨지다. 

2019년 여의그룹에 빚 먹구름이 드리웠다.

포르투갈의 캘버엑스 Cesar Araujo 최고경영자(CEO)는 2019년 3월 산둥(山東)성 여의(如義)가 청구서 지불을 중단하고 약 18만2천유로를 빚졌다고 언론에 강조했다.

2019년 12월 11일 세계신용평가사 무디(Moody's)는 산둥여의기업가족등급을 B3에서 Caa1로 하향 조정하고 만기가 얼마 남지 않은 거액의 채무를 고려해 재융자 리스크가 증가할 것을 우려해 전망 전망을 부정으로 바꿨다.

이어 공급업체의 채무 추징은 여의그룹의 최근 2년 발전에 수반됐다. 

의류그룹 리노운은 산둥여의에 53억엔의 미상환 채무를 모금할 수 없어 리노운이 연쇄 적자를 봤다고 공개했다.2020년 1억3천만달러(약 8억7천만원)에 달하는 채무 액수는 2020년 5월 민사재생법 적용을 신청했으나 회사 전체를 인수할 스폰서 업체를 찾지 못하고 파산 절차로 전환한 것으로 알려졌다.레나는 8월 남성복 브랜드'D'URBAN'과 영국에서 유래한 프리미엄 브랜드'아쿠아스cutum'등 주요 브랜드를 동종 업계의 다른 기업에 판매하기로 결정했다.'아놀드 팔머 타임리스'등 판매 대상을 찾지 못한 브랜드 매장은 모두 10월 말까지 모두 문을 닫았다. 

역시 2020년 파산한 여의그룹이 2017년 사들인 바그다드도 있는데, 바그다드는 2020년 2월 산둥 여의의 위약행위에 대응하기 위해 법적 대응을 선언한 것으로 알려졌다.2017년 11월 산둥여의는 베이지그룹 주식 다수를 인수하겠다고 발표했으며 전체 거래는 2018년 완료될 예정이었다.하지만 산둥여의는 잔여 1천만 달러의 인수대금을 베이거에 지급하지 않아 지금까지 거래를 마무리하지 못하고 있다. 

Bally 인수를 발표한 지 2년여 만에 여의그룹이 약속한 6억 달러의 융자는 아직 입금되지 않았다. 

파산·매각이 여의그룹의'키워드'로 떠올랐다. 

리방그룹이 보유하고 있는 영국 남성복 브랜드 지브스 & 해커스가 파산 청산에 직면해 있다.리방그룹도 1억 5000만 달러의 차관을 제때에 상환하지 못해 스탠다드은행이 법원에 청산을 신청했다. 

가장 돈을 많이 버는 SMCP그룹인 여의그룹도 룩셈부르크에 있는 간접지주회사인 유로피안 탑쏘쏘슬이 SMCP그룹 주식으로 전환할 수 있는 2억 5000만 유로의 채권을 상환하지 못해 구아프 등 5명이 이사회에서 쫓겨났다. 

최근의 보도도 위약이 가져온 악과를 빼놓을 수 없다. 

산동 여의과학기술그룹의 채권자들은 여의그룹이 2019년 초 라이카 인수에 사용한 4억 달러의 대출금이 그해 5월 위약돼 이 탄성직물 생산업체의 통제권을 구할 것이라고 밝혔다.

여의그룹 홈페이지에는 현재 SMCP그룹과 영국 Aquascutum만 있고 다른 인수 브랜드는 사라졌다.

비록 페이지는 여전히 눈에 띄는'패션 재구성 판도'를 가지고 있지만 여의그룹의'패션 제국'은 이미 곧 무너질 것 같다. 

03、소화불량

대량의'사자'가 여의그룹의'밑천'을 털어내고 뒤의'폭뢰'에 일련의 은근한 우려를 묻어버렸지만 유일한 원인은 아니었다. 인수 후 어떻게 운영해야 하는지도 여의그룹을 괴롭혔다. 

서나그룹의 경우 2011년 산동여의와 서나가 중국에서 합자회사를 설립해 10년 동안 중국에 1000개의 매장을 개설할 수 있기를 희망했다.그러나 2014년 합자회사가 문을 닫았고 이때까지 실제 운영 중인 매장 수는 100개 미만이었다.리노운은 2016년'D'URBAN'수트 맞춤형 서비스를 시작했는데, 실적이 좋지 않아 2019년 서비스를 중단했다.

왕궈핑(王國平) 연상고급고문단은 "공장은 B단으로 대량 사업을 하고 있고, 사치품은 C단으로 한정 사업을 한다. 공장 논리는 생산능력을 최대로 가동해 효율이 가장 높다. C단 고객은 내가 네가 있든 없든 맞춤형 제작에 가깝기를 원한다. 공장은 원단의 질이 좋고 브랜드는 미감과 분위기를 중시한다"고 지적했다. 

여의그룹은 브랜드 운영 비결을 완전히 파악하지 못한 것 같다. 

리방그룹 산하 지브스 & 하우크스의 경우 영국 황실 프랜차이즈 남성복 브랜드로 고급스러운 코스를 걷다가 인수된 뒤 각종'오텔레스점'인 명품 시즌 오프, 오프라인, 디코드 상품을 판매하는 할인 쇼핑센터에 놓여 있다는 지적이 나왔다. 

연상망 고문인 려령은 "사기는 쉬워도 경영은 어렵다! 명품을 알기는 쉬워도 명품을 알기는 어렵다! 인수한 이 브랜드들 자체의 경영에 문제가 생겼고 발전이 병목에 부딪혔다. 네가 바보같이 사서 이 브랜드들을 망가뜨리는 결과는 당연하다"고 지적했다.

이런 판단은 사실 근거가 있다.레나는 산동 여의에 인수되었을 때 이미 4분기 연속 손실을 보았다.리방이 인수되기 1년 전, 재무상황은 4억 4100만 홍콩달러의 큰 손실을 보았다.

이런 브랜드를 살리려면 적어도 대량의 자금을 투자해야 한다. 한편으로는 '투자해서 불을 끄는 것', 다른 한편으로는 '사서 사는 것', 그러면 여의그룹이 '소화불량' 이라고 할 수 있다. 

하물며 사치품 브랜드의 성공은 채널 구조에 국한된 것이 아니다. 특히 Z세대를 쟁취하는 데 영향력 있는 마케팅 사건은 브랜드의'아웃'의 관건이 되었다. 여의그룹의 지난 아웃 마케팅이 가장 기억에 남는 것은 2000년의'장성 런닝쇼'다. 

한편, 인수한 브랜드에 대해 여의그룹은 그에 대한 도움은 티몰, 경동에 진출하고 오프라인 매장을 개설하는 데 국한되고 중국 시장에 더욱 깊이 뿌리내리는 데 도움이 되지 않았다.

여기에 코로나'블랙스완'충격으로 자금줄이 끊어진 여의그룹은 이미 브랜드를'회생'할 힘이 없어 파산 청산도 이상할 게 없다.