공모 기금 을 대표 로 하 는 기구 투자 자 들 은 이미 A 주의 가장 중요 한 힘 이 되 었 다

투자 자 들 이 공모 펀드 의 '프 리 허 그' 추 세 를 지 켜 본 시 기 는 한 번 도 없 었 다.

2020 년 하반기 이후 펀드 를 비롯 한 기관 인 '부 둥 켜 안 기' 소주, 신 에너지 분야.2020 년 하반기 소주 지수 (884705. WI) 가 94.49% 크게 올 랐 고 신 에너지 지수 (884035. WI) 가 65.20% 크게 올 랐 다.

또한, 2021 년 에 시 작 된 지 얼마 되 지 않 아 소주 지수 가 10% 가까이 급등 하면 서 신 에너지 지수 가 다시 7% 를 넘 어 섰 다.

프 리 허 그 의 환상 적 인 폭등 은 한때 시장 자금 을 미 치 게 만 들 었 다. 도망 갈 까 말 까, 다른 사람 이 도망 가지 않 으 면 어 떡 하 냐. 그 다음 에 펀드 는 소주 와 신 에너지 판 을 더욱 끌 어 안 을 까, 아니면 새로운 프 리 허 그 대상 을 찾 을 까?

21 세기 경제 보도 기자 들 은 다방면으로 이 해 했 고 펀드 업 도 눈 에 띄 게 엇 갈 렸 다.최근 펀드 프 리 허 그 가 느슨 해 지 는 것 처럼 보이 고 일부 스타 펀드 가 주식 을 바 꾸 기 시작 한 것 으로 나 타 났 다.

공모 펀드 를 비롯 한 기관 투자 자 들 은 A 주의 가장 중요 한 힘 이다.시각 중국

모래판 프 리 허 그 전말

공모 펀드 를 비롯 한 기관 투자 자 들 은 A 주의 가장 중요 한 힘 이다.

투자 유치 증권 은 지속 적 으로 창 고 를 늘 리 고 한 개의 판 괴 를 30% 가까이 가지 거나 초과 하 는 것 을 '프 리 허 그' 로 간주한다.

21 세기 경제 보도 에 따 르 면 기자 들 은 이와 유사 한 상황 이 네 번 발생 한 적 이 있다. 그것 은 2007 Q1 - 2010 Q1 프 리 허 그 금융 이 13 분기 지속 되 고 2009 Q3 - 2012 Q3 의 1 차 프 리 허 그 는 13 분기 지속 되 며 2013 Q1 - 2016 Q1 이다.프 리 허 그 정보 기술 은 13 분기 에 지속 되 고 2016 Q1 - 현재 2 차 소비 프 리 허 그 는 13 분기 에 이 르 렀 으 나 2017 Q1 로 시작 하면 본 격 적 으로 프 리 허 그 를 시작 해 10 분기 에 그 쳤 다.

기구 가 그린 이미지 에 따 르 면 현재 겪 고 있 는 최신 기 구 는 '프 리 허 그' 로 2019 년 에 시작 되 었 고 공모 펀드 프 리 허 그 판 은 대체적으로 '식품 음료 → 전자 → 의약 → 백주 / 신 에너지' 의 경로 에 따라 변화 되 었 다.

시간축 을 보면 2019 년 상반기 에는 패키지 식품 음료 가 집중 되 었 고, 하반기 에는 패키지 전자 (반도체), 2020 년 상반기 패키지 의약 품, 하반기 에는 소주 와 신 에너지 가 집중 되 었 다.

2020 년 하반기 에는 단체 로 뭉 친 소주 지수 (884705. WI) 가 94.49%, 신 에너지 지수 (884035. WI) 가 65.20% 크게 올 랐 다.

현재 최신 데이터 에 따 르 면 2020 년 3 분기 말 에 공모 펀드 의 10 대 주식 중 소주 3 마리 (귀주 모태, 우량 식량, 루 저 우 로 움), 신 에너지 2 마리 (롱 키 주식, 영 덕 시대) 가 있다.

21 세기 경제 보도 에 따 르 면 펀드 의 10 대 주식 및 펀드 지분 시 가 는 구 이 저 우 마 오 타이 1123.78 억 위안, 우량 곡 액 822.18 억 위안, 입 신 정밀 617.45 억 위안, 론 키 주식 515.65 억 위안, 중국 평안 509.12 억 위안, 중국 중 412.33 억 위안, 메 이 웨 이의 료 393.09 억 위안, 영 덕 시대 346.03 억 위안, 노 주 노 주움 332.62 억 위안.

평가 치 를 보면 프 리 허 그 판 괴 는 역사적 인 높 은 위치 에 있 고 일부 선두 주, 예 를 들 어 귀주 마 오 타이, 우량 식량, 용기 주식, 영 덕 시대 등 이 역대 최고 기록 을 세 웠 으 며 평가 치 는 점점 지구 인력 에서 벗 어 나 려 고 한다.

이런 배경 에서, 최근 엔 단주 가 요동 치 며 크게 떨 어 졌 다.앞서 '프 리 허 그' 가 강 세 를 보 이 며 오 른 백마 주 는 큰 폭 으로 넘 어 졌 고, 다 중 이견 이 뚜렷 해 지면 서 하락세 의 주식 이 계속 증가 했다.

시장 이 치열 한 논쟁 에 빠 지기 시 작 했 는데 쟁 점 은 기구 가 '주식 을 안 는 다' 는 것 이 실제 적 인 것 입 니까? 아니면 가짜 레슬링 입 니까?

느슨 한 "연맹"

주목 할 점 은 시장 자금 이 새로운 그룹 플레이 대상 을 찾 으 려 하고 있다 는 점 이다.

한편, 과학기술 주 (예 를 들 어 칩 주) 가 오 르 고 있 는데 그 이 유 는 최근 에 과학기술 기금 의 발행 이 비교적 많 고 과학기술 분야 에서 기회 도 비교적 많다 는 것 이다.다른 한편, 큰 시가 의 낮은 '중' 자 주식 (예 를 들 어 중국 중 차 등) 과 일부 저 평가 치 의 금융 주도 오 르 기 시 작 했 고 저 평가 치 의 주식 중 주가 도 이상 한 움직임 을 보 였 다.

칩 이 든 중 자 든 금융 주 든 공통 적 인 특징 은 상대 적 으로 침 체 된 품목 의 추가 인상 을 과소평가 한 다 는 점 이다.

돈 이 가성 비가 높 은 품목 을 찾 고 있 는 것 은 사실 이 었 다.

한편, 잘 사 는 펀드 의 최신 포지션 추산 에 따 르 면 공모 펀드 의 창 고 는 전체적으로 역사적 으로 높 은 수준 에 있다.

2021 년 1 월 9 일 까지 일주일 동안 주식 형 펀드 의 전체 소폭 은 0.96% 이 고 현재 창 고 는 66.21% 이다.그 중에서 주식 형 펀드 의 창 고 는 0.39% 하락 했 고 표준 혼합 형 펀드 의 창 고 는 1.0.4% 하락 했 으 며 현재 창 고 는 각각 85.49% 와 63.64% 이다.

펀드 배분 비율 이 3 위 안에 들 었 던 업 종 은 기계, 의약, 경공업 제조 이 고 배치 창고 의 위 치 는 각각 5.57%, 3.76% 와 3.72% 이다. 이번 주 에 펀드 업계 의 배치 에 가전제품, 기계 와 비 은행 금융 을 창 고 했 는데 그 폭 은 각각 1.6.8%, 1.6.3% 와 1.00% 이다.

펀드 는 여전히 부 둥 켜 안 고 있 으 며 성 비가 더 비 싼 새로운 투자 방향 을 찾 고 있다.

특히 일부 스타 펀드 나 이미 주식 을 바 꿨 다.

예 를 들 어 공개 데 이 터 를 보면 1 월 11 일 에 기구 부 단주 가 높 은 수준 으로 조정 되 었 으 나 부 펑 보, 사치우 등 스타 펀드 매니저 가 관리 하 는 펀드 의 순 가 는 오히려 떨 어 지지 않 고 반등 했다. 사실은 일부 스타 펀드 의 실제 순 가 와 평가 순 가 비교적 큰 차 이 를 보 였 다. 업계 사람들 은 이런 큰 돈 을 가 진 펀드 매니저 들 이 이미 주식 을 바 꾸 었 을 것 이 라 고 판단 했다.

"현재 일부 순가치 의 표현 을 보면 부서 스타 펀드 는 실제 순가치 와 평가 순가치 의 차 이 를 나 타 냈 다. 이 는 어느 정도 의 주식 체인 지 작업 을 포함 하고 있 기 때문에 일부 상승폭 이 비교적 높 고 평가 치가 높 은 주식 을 창 고 했 을 것 이다. 실적 기대 차이 가 비교적 큰 주식 을 증 배 했 는데 예 를 들 어 주기 와 과학 기술 분야 의 질 좋 은 주식 등 이다.현재 선두 회사 의 실적 은 비교적 안정 적 이지 만 평가 가치 가 비교적 높 고 단기 적 인 가격 대비 변화 가 있 을 수 있 으 나 변동 을 거 친 후에 투자 자 들 은 여전히 매입 할 것 이다.그 는 재 테 크 수석 전략 가 장 정 에 게 말 했다.

펀드 매니저 는 '프 리 허 그' 해 체 를 걱정 할 필요 가 없다 고 밝 혔 다. 장기 적 으로 백마 리 주 는 여전히 상승 공간 을 갖 고 있다. 현재 소주, 신 에너지 분야 가 사상 최고치 에 이 르 러 앞으로 반드시 하락 할 것 이 며 투자 할 시기 가 아니다.

현재 일부 펀드 매니저 들 은 그룹 주 에 대해 낙관적 인 태 도 를 취하 고 있다.

양덕 룡 은 '최근 에 상하 이 심 천 두 도시 에 다시 조정 이 나 타 났 다. 특히 전기 상승폭 이 비교적 큰 백 룡 마 주 는 큰 폭 으로 떨 어 졌 고 이윤 반환 과 높 은 평가 치 의 압력 으로 인해 백 마 의 선두 주가 하락 했다.최근 에 높 은 평가 치 에 대한 토론 이 비교적 많 았 고 시장 분화 에 대해 서도 의견 차이 가 많이 생 겼 다. 이 로 인해 상승폭 이 큰 일부 백마 의 선두 주 는 흔 들 리 고 떨 어 지면 서 이윤 을 얻 었 다.

'이것 은 정상 적 인 조정 이지 트 렌 드 의 변화 가 아니다.장기 적 으로 보면 실적 이 좋 은 백 룡 마 주 는 여전히 가장 보유 할 만 한 핵심 자산 이다. 조정 한 후에 좋 은 상승 기회 이다. 특히 새로 발행 한 펀드 에 있어 조정 할 기회 가 있어 야 비교적 좋 은 가격 에 창 고 를 지 을 수 있다. 이것 은 백 룡 마 주의 시세 가 더욱 멀 어 지 는 데 유리 하 다.

핸들 러 옵션

"많은 사람들 이 현재 백마 주의 시 세 는 부 둥 켜 안 고 따뜻 하 게 하 는 것 이 라 고 말한다.나 는 자금 이 머리 에 집중 되 는 것 은 필연 적 인 추세 라 고 생각 하기 때문에 부 둥 켜 안 고 따뜻 하 게 하 는 것 은 매우 근시안 적 인 관점 이 라 고 생각한다."정말 좋 은 회 사 는 장기 적 인 투자 가 치 를 가지 고 있 습 니 다. 기구 부 대 는 실제 적 으로 영웅 적 인 생각 과 비슷 한 것 입 니 다. 즉, 질 좋 은 주식 에 대한 높 은 인정 입 니 다."양덕 룡 이 말 했다.

"비록 단기 적 으로 볼 때 이런 백 룡 마 주 는 평가 가치 가 싸 지 않 고 누적 상승폭 이 비교적 크 며 이윤 을 얻 고 다시 토 하 는 부담 이 있 을 수 있 지만 장기 적 으로 볼 때 그들의 브랜드 가치 와 장기 적 으로 안정 적 인 이윤 성장 능력 과 넓 은 성장 전망 은 그들의 평가 치 를 비교적 큰 프리미엄 을 누 릴 수 있 게 할 것 이다.따라서 투자 자 들 은 매번 백 룡 마 주의 조정 을 통 해 베 끼 고 백 룡 마 주 를 꼭 껴 안 는 기 회 를 통 해 장기 적 으로 좋 은 수익 을 얻 을 수 있 도록 한다.양덕 룡 이 말 했다.

일부 신중 한 펀드 매니저 들 은 이미 그룹 주 에서 철수 했다.

한 블루칩 펀드 매니저 는 "나 는 이미 소비 주 를 줄 였 다. 소주 주 를 포함해 지금도 한 마리 밖 에 남지 않 았 다. 그들의 평가 치가 너무 높 기 때문에, 나 는 낮은 평가 치 의 금융 주, 특히 보험 과 부동산 을 선 호한 다" 고 말 했다.

또 다른 대형 펀드 회사 의 펀드 매니저 도 지난 연말 에 신 에너지 주 를 줄 였 다 고 밝 혔 다. 이 는 이들 주식 의 평가 치가 너무 높 아서 투자 부분 평가 치 를 합 리 적 인 범위 에 들 어간 과학기술 주 때 문 이 라 고 설명 했다.

이에 대해 임 가 의 현 갑 금융 CEO 는 프 리 허 그 가 거품 화 되 는 일이 적지 않 아 위험 하 다 고 밝 혔 다.역사적 으로 이런 평가 가 유 지 된 시간 은 매우 짧다.A 주 기 회 는 가치 가 낮 게 평가 되 는 금융 (은행, 보험), 부동산, 그리고 앞으로 1 년 동안 백신 보급 에 도움 을 받 을 것 이 고 경제 회복 은 공항 판 과 같다.한편, 홍콩 주 기 회 는 북 한 물이 남쪽 으로 내 려 가 고 물이 낮은 곳 으로 흐 르 는 과정 을 지속 적 으로 전개 할 것 이 며 가치 가 낮 게 평가 되 는 의약 품, 부동산 기초 건설, 금융 도 전체적인 이익 을 얻 을 것 이다.

프 리 허 그 리 스 크 를 제시 하 는 사람 은 '양심 펀드 매니저' 양동 이 키 를 잡 는 영 천 자산 도 있다. 영 천 자산 은 '우 리 는 지금 이 광 볼트, 리튬, 전기 차 주식 에 투자 하 는 좋 은 시기 라 고 생각 하지 않 는 다' 고 지적 했다.개별적 으로 강하 고 운 이 좋 은 선두 기업 들 은 시간 을 통 해 가 치 를 풀 어 내 고 최종 적 으로 진정한 왕 이 될 수 있 을 지 모 르 지만, 대부분 폭발 적 인 신 에너지 주식 은 앞으로 주가 의 대폭 하락 으로 평가 치 를 소화 할 수 밖 에 없 을 것 으로 보인다.

한편, 장 정 은 "현재 프 리 캐 스 팅 주식 은 분화 되 고 평가 가치 가 높 으 며 실적 개선 이 기대 하 는 폭 이 제한 되 는 주식 이 있어 어느 정도 의 변동 에 직면 하 게 될 것" 이 라 고 말 했다.백주 와 신 에너지 자동차의 평가 치 는 확실히 높 은 위치 에 있다. 기구 이전의 관점 도 분화 되 고 요동 이 심해 진다. 장기 적 으로 볼 때 이런 판 넬 의 질 좋 은 선두 주 는 아직도 흡인력 을 가지 지만 단기 적 인 성 가 비 는 하 행 될 수 있 고 변동 이 발생 한 후에 기구 도 추적 성 가 비의 변 화 를 나타 낸다. 전체적으로 보면 진동 이 심해 지지 만 하 행 폭 은 상대 적 으로 통제 할 수 있다."투자 자 들 에 게 단기 적 으로 높 은 평가 치 를 낮 추고 실적 기대 차이 가 적은 부분 을 선택 하여 안전 한계 가 더 높 은 부분 을 선택 하여 배치 하 는 것 을 권장 합 니 다."