「創業板の神」国民技術の真実

先週金曜日の午後、全国各地から数十の機関が深センに集まったが、彼ではなく、国民技術（30077）のモバイル決済チッププロジェクトが突然早世するのではないかという驚くべき懸念があった。

ある私募ファンドの研究者は、「国民技術は創業板が神壇から落ちた最初のカードである可能性がある」と話した。

国民の技術に対する資本界の賛辞を言葉で表現するのは難しい--

A株の第1高値株、「創業板が最も200元に上昇する可能性のある株」、「創業板の星」、「マイクロソフトの会社になる可能性が最も高い」……

主流機関の上場以来の熱烈な支持を挙げるまでもなく、すべてが理にかなっている。でも夢は必ず目が覚める。国民技術（30077.SZ）神話の真相は、業界証券会社の研究者にもよく分からないほどだ。

いったい何があったのか。

財テク週間紙の独占調査によると、国民技術の柱：モバイル決済チップは、大きなリスクを秘めており、人々が思っているよりもはるかに深刻なことが明らかになった。

「モバイル決済は多重リスクに直面している」

国民技術が最も注目されている成長点は、モバイル決済チップと全体的なソリューションであり、現在、国民技術はすでに中国移動（市況、情報、評論）携帯電話決済独占RFID-SIM技術サプライヤーの資格を取得している。

将来のRFID-SIM市場の見通しは、チャイナモバイルという大きな木が頼りになり、すべてが美しく見えるようになった。しかし、複数のメディアによると、中国移動の携帯電話モバイル決済事業は「原則として2.4 G周波数帯モデルには対応していない」と激しい揺れを起こしている。

「モバイル内部では現在、確かに大きな議論がある」と、名前を漏らしたくない中国のモバイル携帯電話決済事業の上流供給業者の幹部は財テク週報に語った。

大論争の原因は、中国移動のモバイル決済モデルがかつてない多重圧力に遭遇したことにある。関係機関の関係者は、「中国移動には現在、法規リスクとコストリスクの2つのリスクがある」と述べた。

モバイル決済分野では、中国移動の2.4 Gモデルが中国聯通（600050）のSIMPASSモデルと中国電信（相場、情報、評論）に対して最も成熟していることが知られている。並列に存在する3つのモバイル決済方式は、13.56 MのNFC方式とSIMPASS方式、2.4 GのRF-SIM方式である。その中でNFC案とSIMPASS案は国際的にすでに存在し、応用されている標準であり、RF-SIM案は国内で自主開発された新技術である。

この自主革新の技術基準は移動によって守られているが、産業チェーンの上下流のパートナーや競争相手から強く反対されている。

中国移動内部では、運営コストの圧力という別の自己リスクを反省しているという。「RFID-SIM技術自体のコストは高くありませんが、いったんモバイルはコネクションと電気通信を抜きにして自分でやると、既成のネットワークが利用できなくなり、それは誰もセットにすることができません。例えば、下流のPOS機は、すべて自分で裸一貫で始めなければならないが、アライアンスはありません。また、RFID-SIM技術自体のコストは低いが、モバイルのメンテナンスコストと保有コストは非常に高い。将来の利益はどうなるかは、依然として未知数だ。」ある無名のモバイル決済分野で長い間努力してきたが、現在その成果が中央銀行に認可されている専門家は財テク週報に語った。

国民技術の行方

「私たちもこのニュースを聞いたが、移動側の通知を受けておらず、交付は正常だった」と財テク週間紙が投資家として国民技術証券部に尋ねたところ、相手は言った。

実際、財テク週報の1カ月前の調査によると、中国移動内部の障害が産業チェーンの上下流に伝導されていることが明らかになった。

財テク週報は、中国のモバイルチップパッケージ関連商である長電科技（600584）（600584.SH）から、事態は非常に明らかに変化していることを明らかにした。

長電科技董秘朱正義氏によると、これまで中国移動は毎月数十万枚のRFID-SIMカードを注文していたが、最近は薄れてきており、逆に中国銀聯が主導する13.56 MHZモデルのチップ注文が力を入れ始めているという。

その際、すでに業界のベテランが財テク週報に明らかにしたところによると、中国移動は基本的に明らかになり、主体はオンライン取引ルートを歩み、銀聯主導の13.56 MHzモデルの研究を急いでいる。

「チャイナモバイルが誇りに思っていた自身のチャージの利便性の優位性に直面するのも、破竹の勢いだ。銀聯はUシールドとNFCを完全に結合して作ることができるので、銀行カードのチャージも便利になり、自宅やオフィスで簡単なチャージが可能になり、携帯電話のチャージの優位性はもはや現れなくなった。」上記の専門家は言う。

当時、財テク週報は何度も中国移動の趙憶報道官に連絡したが、返事を得られなかった。

この間、多くの機関は、2.4 G技術の浸透と操作上の優位性のため、置換されにくいと主張してきた。財テク週報が上記の情報を一部のアナリストに伝えたところ、彼らは一般的に驚いた。

情報の拡散は急速に機構の懸念を強めている。財テク週報によると、これまで国民技術は一時、機構の調査を拒否したが、最後に開放した。6月4日、数十の機関が緊急に深センに集まり、国民技術幹部と対話した。

一方、最近調査に訪れた証券会社によると、国民技術は交流の際、中国移動が13.56 MのNFC案を推進していることを確認したが、2.4 G案を停止しておらず、最も可能性のある結果は両者が並行して普及し、一定の規模に発展して優れていることだという。一方、中国移動の王建宙氏の最近の職務調整は、一部の分析者によって戦略ゲームと調整の信号と解釈されている。

「これは実際には、中国移動が妥協しており、階段を探しているだけだということを意味している。国民技術も階段を求めている」と上海のある機関アナリストは言う。

誰が神話を作っているのか。

誰が国民技術の神話を作ったのか。

「国民技術が発売されるまでは、1つの会社がこんなに牛の名前をつけることができるとは誰も想像できなかった。そう呼ぶことができる以上、もちろん無駄に叫ぶこともない。しかし、国民技術ということは中国の良い会社が少なすぎることを示している。あなたはどのように1つのキャリアに依存している会社が創業板の魂になることを望んでいるのだろうか」と私募関係者は言う。

財テク週報によると、国民技術が上海でロードショーを行っている間、その幹部はその最大の想像モバイル決済チップについての紹介は依然として保守的だったが、引合機関の表現は予想以上に熱狂していた。

「現場はにぎやかで、証券会社の方はまだ基金の足に間に合わない。例えば、キャセイパシフィック君安の引き合い区間は70元余りだが、現場には130元近くの価格を出した基金がある」と上述の私募関係者は言う。さらに多くの機関がこの株の引き合いの後、国民技術の上場「沖二」（200元）は釘付けになったと言っている。

では、なぜ機関にこのような不合理な根気を与えたのだろうか。

「機関がこんなに高い評価をしているのに、何を根拠にしていると言っているのか。はっきり言ってまだ募集説明書が分からないが、証券会社の評価報告書を見てみると、例外なく、募集書のデータと結論を引用しており、自分の調査は全くない」と彼は言った。

株式募集説明書によると、国民技術のプロジェクト推薦人は安信証券だ。