Analyse Approfondie De L 'Impact Du Coton Sur Les Prix Du PTA

Depuis septembre de cette année, les prix du coton ne cessent d 'augmenter à mesure que l' offre et la demande ne cessent de croître.

Tableau 1: coton polyester de parité de la figure

Le Graphe est coton polyester de parité de la tendance.

(étude photographie: CCf, Hongyuan Centre de contrats à terme)

Tableau 2: le coton et la parité de la PTA

Carte de coton et de PTA de parité de la tendance.

(étude photographie: CCf, Hongyuan Centre de contrats à terme)

Fibres de polyester pour les investisseurs de suivre sur le coton de substitution et de coton de PTA renforcer le rôle, l'auteur de la chaîne de l'industrie et de l'angle de propagation et de parité pour analyse en profondeur.

1, le coton, la logique fondamentale de PTA

Le coton appartenant à des produits agricoles, produits chimiques de PTA appartenant au pétrole, mais les deux sont liés en aval de l'industrie textile, nous allons d'abord examiner le coton et le PTA chaîne industrielle.

Graphique 3: carte de PTA chaîne industrielle

Le Graphe est la tendance de PTA chaîne industrielle.

(étude photographie: CCf, Hongyuan Centre de contrats à terme)

Au - dessus de la chaîne industrielle PTA, les matières premières en amont de celui - ci est Px dans une étape de raffinage du pétrole brut, en aval de l'Est et de l'éthylène glycol (MEG) commun à la production de polyester, la production d'ATP d'utilisation est plus concentrée, PTA environ 90% sont utilisés pour la production de polyester, de fibres discontinues de polyester comprenant des filaments et qui représentaient respectivement de 38% et 62%, de fils de filaments de polyester peut être utilisé directement pour le textile, et pour la production de fil de coton de fibres discontinues est mélangé avec du coton.

Selon les différentes caractéristiques du coton et de fibres discontinues, le fabricant peut choisir différentes proportions de coton et de fibres discontinues de polyester, ce qui permet de produire différentes, c'est une relation de substitution de coton et de fibres discontinues.

PTA est la principale matière première de production des fibres discontinues de polyesters, de dosage représentaient plus de 80% du coût de production des fibres discontinues de polyesters, depuis le début de cette année court entre le prix de PTA et de polyester entre 0,75.

Par conséquent, le coton et d'autres relations de PTA indirectement un substitut, cette substitution est débloqué pour le prix du PTA sur le prix de la conduction de polyester comme condition indispensable, lorsque les prix des fibres discontinues de polyesters de PTA et s'écarte de la, puis revenir sur le rôle de substitut de PTA sur le coton comme "passive de l'eau, sans".

Deuxièmement, en tenant compte de la situation réelle de nombreuses entreprises textiles de coton que selon l'ordre de venir, notre marge de manœuvre choisi n'est pas trop grand, mais il n'est pas exclu en cas de propagation spécifique, la partie de l'entreprise peut, en fonction de leur propre situation, le réglage approprié de la matière de filage de lavage de courte et de coton de la proportionnalité.

En outre, lorsque la hausse des prix du coton peut être efficacement vers l'aval, dynamique de petites usine textile augmente la quantité de fibres discontinues en remplacement de coton.

2, du coton et polyester de marge de prix:

à partir de 2008 était de propagation normale, 328 de coton de qualité par rapport à la même période courte des prix élevés devraient polyester 2000 - 3000 yuan / tonne, le prix est de 10 à 20% par rapport au - delà.

En général, lorsque les prix de plus de 20%, une partie de la demande du marché sera à court de polyester, ce qui permet de réduire la proportion de coton; lorsque le prix est inférieur à 10%, une partie de la demande du marché sera pour le coton, ce qui permet d'augmenter la proportion de coton.

Le coton, l'évolution des prix à court de polyester directement les effets de variation de la différence et de la parité, affectant ainsi la quantité de coton ou de polyester courtes de la demande, et, finalement, à des prix du coton et polyester à courte portée de différence ou de parité relativement raisonnable.

Diagramme 4: prix de lavage du coton

Carte de l 'évolution des prix de lavage du coton.

(Source: CCF, Centre de recherche sur les marchés à terme macro - sources)

Diagramme 5.

The Pattern of the ratio of lavage of Cotton.

(Source: CCF, Centre de recherche sur les marchés à terme macro - sources)

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An example analysis of the Relationship between Cotton lavage ratio

Le coton étant un produit agricole, la demande de produits agricoles étant plus rigide que la demande de produits industriels, les produits agricoles sont plus résistants à la chute que les produits industriels.

En 2008, lorsque la crise financière a éclaté et que les produits de base ont fortement reculé, la baisse du coton a été plus faible que celle de la PTA.

PTA est la source de pétrole brut, pétrole brut en tant que chef de produit en vrac avec la situation macro - économique sont étroitement liés, en période de crise économique, de pétrole brut à partir de 147 dollars le baril est tombé de 35 dollars le baril, PTA suit également de pétrole brut a chuté.

Dans une telle situation, de coton polyester que l'expansion rapide de 1,69 de 1,19 du 1er septembre 2008 à novembre 2008, le 3 mai.

La fin de l'année, avec l'introduction de la politique de sauvetage des États, et des produits de base ont commencé à se stabiliser, de coton polyester est également revenir à la commotion.

Toutefois, cette hausse intervalle de choc d'un nouveau niveau de l'original percée que la limite de coton polyester 1.3, probablement en 1.33-1.69 entre commotion.

En raison de la demande, en avril de cette année même dans le voile de la crise en Europe n'est pas diffusée, appréciation des attentes en contexte, toujours pas de retenir le rythme de hausse de coton, constamment rafraîchies record.

D'autre part, de l'évolution du PTA et de matières textiles de coton sont apparemment faible beaucoup, même si la hausse des prix en haute saison printemps n'a pas pu lancer une demande convenable, et en mai avec la crise de la dette en Europe de plus en plus, le pétrole brut a chuté, PTA est une purge de milliers de kilomètres.

Un tel résultat directement à la fibre de coton que percée 1.7 de restrictions.

Tableau 6: carte de PTA et de l'indice de tendance de l'indice de coton

Carte index indice de tendance de PTA et de coton.

(étude photographie: CCf, Hongyuan Centre de contrats à terme)

Cette année, la hausse des prix du coton en septembre, le rythme de hausse du prix du coton, fil de coton est bien supérieure à la vitesse de la hausse des prix est très difficile, en aval de la conduction, fils de coton de cotation augmente, le volume des ventes a chuté, et, par conséquent, De nombreux fabricants de diminution de la quantité de coton, l'augmentation de la quantité de fibres de polyester, de fibres chimiques courtes, malgré des prix a également augmenté, mais en comparaison des prix du coton, ou petite, la pression des prix du coton élevée qui est réduit en conséquence.

Ainsi, la demande de fibres discontinues de polyester ont fortement augmenté, les fabricants de sous - produits de lavage continu, de prix à court de pré - temps est supprimée, la rupture de prix après la formation des représailles.

Période de ce phénomène est le plus évident pendant le festival de faux à la fête nationale, en raison de la hausse rapide en période de vacances de fibres discontinues de polyester, de 2 semaines ou plus de 15%.

La hausse des coûts en amont Px PTA, le faible niveau de prix de l'offre et de la demande de PTA et serré, la flambée des prix du coton, de sorte que la demande de réparation de prix de PTA fort, après les vacances à prix du PTA saute en continu.

L'introduction de 11 mois de quantification 3 Fed accommodante de la politique monétaire, de renforcer les anticipations d 'inflation, être le déclencheur de PTA continue quatre de la négociation, à la différence de régression de devenir un facteur important de PTA a tirer.

Tableau 7: fils de coton de marge de la figure

Le Graphe est la tendance à étalement de fil de coton.

(étude photographie: CCf, Hongyuan Centre de contrats à terme)

Tableau 8: coton polyester de parité de la figure

Le Graphe est coton polyester de parité de la tendance.

(étude photographie: CCf, Hongyuan Centre de contrats à terme)

Conclusions:

Premièrement, comme les matières premières textiles, le coton et la PTA ont des conditions différentes, principalement en raison des facteurs sous - jacents de leur domination.

L 'augmentation du coton est due en grande partie à la baisse de la production et à la réduction de l' offre due aux conditions météorologiques, alors que la PTA, en tant que matière première industrielle, est capable de produire en continu une consommation dont la production est largement influencée par le taux de démarrage, dont le taux d 'activité est proportionnel à la rentabilité de la production et l' offre peut varier à tout moment.

En outre, le prix du pétrole brut est limité par le coût élevé du pétrole brut en amont.

Deuxièmement, le retour du coton au rapport PTA doit être accompagné d 'un mécanisme de conductivité dans la surface de base.

Par exemple, l 'extraction anticipée du coton par rapport à la PTA dépend du degré de remplacement du coton polyester par les fabricants de textiles en aval.

Le degré de remplacement du polyester par rapport au coton comprend deux autres facteurs:

La hausse du coton s' est accompagnée d 'une augmentation du coton, si bien que la hausse du coton se répercute facilement sur les prix en aval, d' où une moindre motivation des fabricants à remplacer le coton par des fibres de polyester courtes.

En cas de dysfonctionnement, les fabricants remplaceront le coton par des parties de fibres de polyester à faible coût, ce qui entraîne une augmentation de la PTA.

Les fibres de polyester sont trop approvisionnées en fibres de polyester elles - mêmes, et il est difficile de les redistribuer à la PTA en raison de la faible sensibilité des prix aux solutions de remplacement.

Le manque d 'offre de fibres de polyester améliore la conductivité du PTA.