市场观察：当前国内外棉纱价格延续下跌棉花库存依然充足

　　上周，五一节前后纺织企业开机率略降，棉花补库积极性不高，新疆棉花产区出苗较为顺利，国内棉花价格总体小幅波动。郑州棉花期货主力合约结算均价12868元/吨，较前周下跌4元/吨，基本持平;代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价14106元/吨，较前周下跌37元/吨，跌幅0.3%。

　　国际市场上，中美即将就关税问题正式接触的消息对市场具有一定的提振作用，但由于美棉种植继续加快，巴西棉、澳棉生长和收获进展总体良好，市场供应充裕的预期未改，叠加上周美棉出口签约量大幅减少，国际棉价冲高后持续回落，均价仍高于前周。纽约棉花期货主力合约结算均价67.39美分/磅，较前周上涨0.56美分/磅，涨幅0.8%;代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价75.99美分/磅，折人民币进口成本13304元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周上涨75元/吨，涨幅0.6%。国内棉价高于国际棉价802元/吨，较前周缩窄111元/吨。

　　国内外棉纱价格延续下跌。国内C32S普梳纯棉纱均价20368元/吨，较前周下跌80元/吨，跌幅0.4%;常规外纱均价21740元/吨，较前周下跌12元/吨，跌幅0.1%。常规外纱均价高于国产纱1372元/吨，较前周扩大72元/吨。涤纶短纤价格6336元/吨，较前周下跌7元/吨，跌幅0.1%。

　　供应宽松预期强化，地缘政治局势动荡，国际棉价反弹动力不足。美国棉花产区播种顺利，前期干旱天气对棉价的扰动持续减弱。

　　截至5月4日，美国15个主要种植州棉花种植率为21%，较过去五年均值加快1个百分点，其中主产区得州播种率为25%，播种进度较快。据外媒消息，由于澳大利亚有灌溉保障的棉田单产远超往年，棉花总产量可能超过此前预估，供应宽松的预期增强。

　　近期印度和巴基斯坦冲突快速升级并引发双方相互实施制裁，水资源和电力危机可能导致巴基斯坦棉纱生产受到影响，考虑到本年度巴基斯坦为美棉的第二大出口目的地，若冲突升级可能导致美棉消费需求萎缩。

　　此外，全球贸易谈判进入关键期，国务院副总理何立峰于5月9-12日访问瑞士期间与美国财政部长贝森特举行会谈;欧盟委员会声称可能对950亿欧元的美国商品采取反制措施，继续与美国寻求互利平衡的解决方案;美国和英国就关税贸易协议条款达成一致。预计市场将对国际贸易谈判保持观望，国际棉价或维持区间震荡。

　　国内棉花丰产预期渐强，下游市场步入淡季，国家出台一揽子金融政策稳定预期。5月7日，国务院新闻办公室举行发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会宣布降息降准、设立服务消费与养老再贷款、完善房地产融资制度、发布公募基金重要改革举措等一揽子金融政策，释放稳市场稳预期的强信号。

　　工信部、商务部发布关于开展2025纺织服装“优供给促升级”活动的通知，将筹划举办20场对接活动，推进纺织服装内外贸一体化，有助于促进棉纺产业链上下游有效衔接。棉花市场方面，新疆棉花产区气温持续回升利于作物生长，棉花出苗情况整体较好，长势较为稳健，截至目前新棉丰产预期较强。

　　纺织市场五一节后消费淡季氛围有所体现，内地多省份企业反映新增订单较前期减少，开机率有所下降。当前国内棉花库存依然充足，预计在下游纺织消费需求边际减少的压力下，国内棉花价格或将呈现偏弱震荡走势。