市场利好将消耗殆尽 乙二醇上涨高度有限

    7月中旬至今市场商谈价格缓慢上涨，主要影响因素为，原料价格保持高位震荡，给乙二醇较强的成本支撑，国内乙二醇企业开工低位，整体供应量连续减少，进口货源虽有增无减，但碍于库容有限制约延续维持高位，下游聚酯刚需稳定。然随着价格走高，个别企业赢利点上升，纷纷重启，加之新装置的投产，整体供应量将会增加，唯一利好转利空，或抑制乙二醇上涨高度。

图1 国内乙二醇市场价格走势图

来源：隆众资讯

自7月中旬开始，国内乙二醇摆脱颓势进入反弹周期。月内原油保持高位震荡，给乙二醇较强的成本支撑。而供需基本面上来看，月内乙二醇工厂新增释放后移，与现有装置的低负荷运行之下，国产量自进入2020年以来持续降低；而进口方面受不可抗力、及地区套利等因素影响，外商合约减量的预期助推市场情绪，而进入8月，聚酯高开工维持且产能基数放大的影响下，下游聚酯刚需提货带动码头整体发货好转，库存去库预期缓慢体现。8月份社会平衡去库及基本面良性推动之下，下旬乙二醇涨势明显。至8月31日，华东地区乙二醇价格收于3840元/吨，月均价3724元/吨，环比上月涨5.71%。

表 国内乙二醇装置重启、新投统计表

单位：万吨

来源：隆众资讯

从上表中看到，9月份新杭及红四方装置有重启计划，新增方面关注中科、中化泉州增量进展，整体供应量上来看有微量提升的概率。码头库存逐渐进入稳步去库周期，但9月来看，聚酯装置检修、新投与重启并存，预计产量较8月出现小幅下滑，所以，华东主港乙二醇库存降维持高位。

综合来看：供应端，近期无企业装置检修，重启加新增装置投产，实际供应量将有所增加。进口方面，受地区套利窗口开启、北美装置集中检修且船期影响下，预计年底之前进口量存降低预期，港口库存或稳步降低，速度或非常缓慢。需求端，聚酯装置检修、新投与重启并存，预计产量较8月出现小幅下滑。当供应量尚未体现在市场上的时候，9月初市场价格或维持目前高位，等供应量增加，唯一利好消耗殆尽，市场价格或再度走跌。