국제 관찰: 엔화의 대폭적인 평가절하가 일본 경제에 미친 영향이 광범위하다

올해 들어 유럽과 미국의 주요 중앙은행의 통화정책이 바뀌면서 엔화가 현저히 약세를 보였다.러시아와 우크라이나 충돌의 영향을 받아 국제 대량의 상품 가격이 지속적으로 상승하면서 엔화의 평가절하가 일본 경제에 미친 영향을 더욱 확대시켰다.

일본 경제신문이 세계 주요 통화를 겨냥해 작성한'닛케이 통화지수'에 따르면 올해 1분기 엔화 환율은 5.7% 하락해 러시아 루블에 이어 두 번째로 높았다.3월 엔화의 달러화 환율 하락폭은 6.9퍼센트에 달한다.

엔화의 대폭적인 평가절하로 일본의 경상수지는 지속적으로 악화되었다.일본 재무성 자료에 따르면 수입품 가격의 급등 등의 영향으로 일본의 경상수지 흑자는 작년 8월부터 계속 감소해 지난해 12월 적자로 돌아섰다.올해 1월 역차액은 1조1천887억엔으로 확대됐다.

일본 경제신문사는 올해 일본의 경상수지 항목이 42년 만에 처음으로 적자를 기록할 것으로 추산했다.이 기관은 엔화 약세가 이어지고 원유 가격이 배럴당 130달러까지 오르면 2022회계연도 일본 경상수지 적자가 16조엔에 이를 것으로 전망했다.

엔화의 대폭적인 평가절하는 국제 대량 상품 가격의 폭등이 일본 경제에 미친 영향을 확대시켰다.일본 중앙은행이 12일 발표한 자료에 따르면 수입품 가격의 지속적인 급등으로 일본 기업 물가는 13개월 연속 전년 동기 대비 상승했고, 3월 기업 물가지수는 전년 동기 대비 9.5% 상승한 112.0을 기록했다.

일본 내에서는 그간 장기간 디플레이션 압력에 시달리며 코로나 사태로 내수 부진이 심화하고 일본 기업들은 대체로 가격 인상에 신중한 태도를 보였고, 상당수 기업은 아직 원자재 가격 상승을 소비자에게 전가하지 않아 경영에 큰 압박을 받고 있다.그럼에도 일본 소비자들은 갈수록 커지는 가격 인상 압력을 견뎌야 한다.석유, 식량 등과 관련된 상품의 가격 상승폭이 특히 현저하다.

일본 중앙은행은 기업 물가 상승 추세가 계속될 것이며 4월 이후 일본의 인플레이션 수준은 2% 에 이를 것으로 전망했다.아사다 동언 중앙은행장은 중앙은행이 기대하는 수요 확장형 인플레이션이 아니라고 지적했다.소득이 증가하지 않은 상황에서 원가 상승형 인플레이션은 일반인의 가처분소득을 압박하고 구매력이 떨어지게 하여 소비를 자극하지 못할 뿐만 아니라 오히려 수요를 억제하여 일본 경제 회복에 불리하다.

엔화의 대폭적인 평가절하의 주요 원인 중 하나는 일본 중앙은행과 유럽과 미국의 주요 중앙은행의 통화정책의 배리이다.올해 들어 미국 연방준비위원회, 유럽 중앙은행, 영국 중앙은행들이 잇달아 긴축의 속도를 가속화하고 있으며, 미국과 영국 등은 이미 금리 인상 궤도에 들어섰고, 일본 중앙은행은 국내 경제 회복이 부진하기 때문에 여전히 초완화 통화정책을 견지하고 있다.시장은 앞으로 엔화와 달러의 금리차가 더욱 커지고 엔화 투매 조작이 늘어날 것이라고 판단했다.

엔화의 평가절하에는 경제가 수입에 고도로 의존하는 구조적 원인도 존재한다.국제 대량의 상품 가격이 지속적으로 상승함에 따라 일본의 수입액은 끊임없이 상승한다.엔화 가치 하락은 일본의 수출 증가에 유리하지만, 현재 상황에서 수출 확대로 경상수지 적자를 줄이는 효과가 현저히 낮아졌고, 유가가 높은 기업이 엔화 가치 하락을 겹쳐 달러 수요가 폭증하고 대량의 자금이 일본으로 유출되고 있다는 전문가들의 견해가 있다.

스즈키 도시이치 일본 재무상은 "환율 안정이 매우 중요하다"며 "정부는 외환시장 동향과 일본 경제에 미치는 영향에 촉각을 곤두세우는 한편 미국 등 통화당국과 긴밀히 소통하며 적절하게 대응하겠다"고 말했다.

일본 재계는 엔화 약세가 지속하는 데 대해 우려하고 있다.76%는 엔화 대비 달러화 환율이 125대 1로 하락하는 것에 대응하기 어렵다고 답했고, 94%는 달러당 130엔의 환율 수준을 감당할 수 없다고 답했다.

전문가들은 미국 연방준비위원회가 긴축 태도를 고수하고 국제 대량 상품 가격이 계속 높아지는 상황에서 엔화에 대한 달러 환율은 앞으로도 계속 약세를 보이며 올해 말, 내년 초에는 140~150엔으로 1달러당 떨어질 것으로 보고 있다.