장 외 시장 은 연내 에 처음으로 심 사 를 취소 당 했 습 니 다.

3 라운드 문의 가 모두 끝 났 고 문 앞 에 한 발 짝 만 남 았 습 니 다. 지난 회 의 는 전야 에 반 년 동안 계 획 했 던 신 바 과학기술 상장 신청 이 갑자기 변 수 를 만 났 습 니 다.심 천 증권거래소 에 따 르 면 6 월 9 일 에 심 의 될 예정 이 었 던 신 바 과학기술 은 장 외 시장 위원회 심의 회의 공고 가 발 표 된 후 중대 한 사항 이 발생 했 고 발행 상장 신청 은 6 월 8 일 에 심 의 를 취소 했다.

이 로 인해 장 외 시장 은 2021 년 에 처음으로 회의 에 들 어가 기 전에 심 의 를 취소 한 상장 회사 가 되 었 다.공개 자료 에서 신 바 과학기술 은 중대 한 사항 과 관련 된 사항 을 밝 히 지 않 았 고 이번 상장 신청 이 이 로 인해 완전히 중 지 될 지 는 아직 확실 하지 않다.

주의해 야 할 것 은 이것 은 이미 흔 바 과학기술 상 회의 공고 가 발 표 된 후에 회사 에 두 번 째 중대 한 사고 가 발생 한 것 이다.

6 월 2 일 에 장 외 시장 위원 회 는 신 바 과학기술 심의 회의 공 고 를 발 표 했 고 포 경 헌, 양 웅, 장 타 오, 황 영 회, 서 핑 등 장 외 시장 위원회 위원 들 이 회사 의 상장 신청 을 심의 할 것 이 라 고 발표 했다.6 월 3 일 에 포 경 헌 위원 은 갑자기 신 바 과학기술 심의 회의 에 참석 하지 않 겠 다 고 신 청 했 고 상하 이 위원 회 는 사 박 위원 으로 바 뀌 어 심의 회의 에 참석 했다.

장 외 시장 위원회 가 임시 심의 회의 위원 을 교체 한 것 도 올해 들 어 처음 이 었 다. 그러나 포 경 헌 이 왜 회피 신청 을 했 는 지, 이 는 신 바 과학기술 과 어떤 관련 이 있 는 지, 장 외 시장 위원회 와 신 바 과학기술 은 모두 이에 대해 설명 하지 않 았 다.

두 번 의 갑 작 스 러 운 사고 이후 에 신 바 과학기술 이 장 외 시장 에 정상적으로 진출 할 수 있 는 지 그 뒤에 몇 가지 의문 이 공 시 를 기다 리 고 있 습 니까?

5 년 간 상장 을 실현 하 다.

흔 바 과학기술 은 자동화 물류 시스템 의 연구 개발, 디자인 과 판매 에 종사 하 는데 주요 제품 은 교차 벨트 선별 시스템, 자동화 운송 시스템, 자동화 창고 시스템 과 다른 물류 설 비 를 포함한다.

신 바 과학기술의 창업 발전의 길 을 종합 적 으로 보면 순풍 에 돛 단 셈 이다.신 바 과학기술 은 2015 년 에 설립 되 었 고 그 해 에 고객 은 주로 의 류 업계 의 고객 과 자동화 물류 시스템 의 수급 기업 이 었 다.설립 이듬해 에 신 바 과학기술 은 택배 업계 의 자동화 물류 시스템 시장 에 신속하게 진출 하여 택배 의 거두 인 운 달 주식 의 공급 업 체 가 되 었 다.

그의 투자 유치 보고서 에 따 르 면 2018 년 부터 2020 년 까지 의 보고 기간 에 신 바 과학기술 수입 은 각각 4.8 억 위안, 8.12 억 위안 과 10.36 억 위안 으로 순 수익 은 각각 5407.08 만 위안, 4675.09 만 위안 과 1.03 억 위안 이다.

2020 년 11 월 4 일 회사 장 외 시장 IPO 신청 은 접수 되 었 고 같은 해 12 월 1 일 에 문의 단계 에 들 어 갔다.2021 년 4 월 28 일 까지 신 바 과학기술 은 삼 륜 문의, 좌 등 장 외 시장 위원회 의 통행 을 순조롭게 마 쳤 다.

만약 에 이번에 중대 한 일이 발생 하지 않 으 면 신 바 과학기술 은 4 억 81 만 위안 의 자금 조달 계획 을 가지 고 자본 시장 에 진출 하여 자신의 자동화 물류 장비 생산 기지, 연구 개발 센터 의 건설 과 유동 자금 보충 등 프로젝트 를 정식 적 으로 설립 할 것 이다.

설립 부터 상장 까지 신 바 과학기술 은 5 년 만 에 비약 적 인 발전 을 이 루 었 고 속도 로 창업 판 의 대부분 상장 회 사 를 밟 았 으 며 서 비 스 를 훨씬 초과 한 택배 업계 의 모든 상장 회사 이다.

주의해 야 할 것 은 5 년 동안 신 바 과학기술 은 자신의 생산 체 계 를 구축 하지 않 았 고 '경 인력' 운영 모델 을 사용 해 왔 다. 회 사 는 생산 장소 도 없고 전문 적 인 생산 가공 직원 도 없 었 다. 같은 업계 상장 회사 에 비해 회사 의 공사 기술자 와 판매 인원 도 비교적 적다.

흔 바 과학기술 에 따 르 면 회사 의 보고 기간 에 각 기 말 직원 은 각각 84 명, 134 명, 229 명 이 고 1 인당 업무 수입 금액 은 각각 716.39 만 위안, 744.85 만 위안, 571.06 만 위안 이다.

이 는 고객 에 게 자동화 선별 수송 을 핵심 으로 하 는 종합 적 인 해결 방안 을 제공 하 는 것 만으로 신 바 과학기술 은 신속 한 어깨 택배 서비스 와 업계 상장 회사 임 을 의미한다.

2000 년 에 설립 되 었 고 2016 년 에 장 외 시장 에 등 록 된 오늘날 의 국제 역시 자동화 물류 시스템 의 종합 적 인 해결 방안 을 제공 하 는 업 체 이다.2019 년 - 2020 년 에 오늘 국제 실적 이 모두 증 가 했 고 매출 은 각각 7.12 억 위안 과 9.30 억 위안 이 었 으 며 순이익 은 각각 4751.48 만 위안 과 6049.31 만 위안 이 었 다.

1995 년 에 설립 되 었 고 2015 년 에 장 외 시장 에 출시 된 동 걸 스마트 는 주로 스마트 물류 플랜트 의 디자인, 제조, 설치 디 버 깅 과 판매 에 종사 했다. 제품 은 스마트 선별 수송 시스템, 스마트 물류 창고 시스템, 스마트 입체 주차 시스템, 스마트 도장 생산 시스템 등 을 포함한다.2019 년 과 2020 년 에 회사 의 영업 이익 은 각각 7.36 억 위안, 10.35 억 위안 이 었 고 순이익 은 각각 9052.01 만 위안 과 1.04 억 위안 이 었 다.

흔 바 과학기술 에 따 르 면 현 단계 에 회 사 는 주로 교차 벨트 선별 시스템 과 자동화 수송 시스템 등 제품 에 집중 되 고 제품 의 종류 가 상대 적 으로 단일 하 다.자신 이 생산 하지 못 한 단일 제품 해결 방안 을 통 해 신 바 과학기술 은 1 인당 업무 수입 이 든 이윤 창 출 능력 이 든 모두 같은 업계 상장 회사 보다 완승 했다.

독립 성 이 의문 을 받다

설립 된 지 5 년 만 에, 흔 바 과학기술 은 어떻게 역 습 시장 을 실현 합 니까?장 외 시장 위원회 삼 륜 문의, 51 문 을 연 발 했 는데 그 중에서 회사 의 실제 통제 자의 역사 변혁, 관련 자 와 관련 거래, 고객 출처 상황, 영업 진실성 등 문 제 를 중심 으로 주목한다.

사실은 신 바 과학기술 은 실적 의 신속 한 증 가 를 실현 할 수 있 고 그 배후 에서 예전 의 실제 통제 자의 영향 에서 벗 어 나 기 어렵다.

2015 년 3 월 에 신 바 과학기술 이 처음 설립 되 었 을 때 주 링 옌, 금 위 평, 이 해 성 등 3 명의 자연인 이 현금 출자 방식 으로 유한 공 사 를 설립 했 고 각각 65%, 30%, 5% 의 주식 을 보유 했다.2015 년 7 월 에 주 링 옌 은 자신 이 가지 고 있 는 신 바 유한 주식 전 부 를 김 위 평 에 게 양도 했다.

2015 년 8 월 에 상장 회사 의 영 리 주식 은 2249 만 위안 의 가격 으로 신 바 유한 에 증자 하고 신 바 유한 51% 의 주식 을 보유 했다.실제 지배 2 년 후 2017 년 12 월 에 영 리 주식 은 자신 이 보유 한 흔 바 유한 26% 의 지분 을 1560 만 위안 의 가격 으로 금 위 평 에 양도 했다.

2017 년 12 월 29 일 이후 신 바 의 유한 한 지주 주주, 실제 통제 자 는 금 위 평 으로 변경 되 었 다.역대 지분 양도 와 증 자 를 거 친 후에 주식 유치 서 에 서명 한 날 까지 금 위 평 은 신 바 과학기술 43.50% 의 지분 을 직접 소유 하고 상하 이 신 활, 상하 이 신 형 을 통 해 회사 의 총 4.0.2% 의 주식 을 간접 적 으로 통제 했다.그래서 금 위 평 은 신 바 과학기술의 지주 주주 이자 실 제도인 이다.영 리 주식 은 아직도 신 바 과학기술 12.96% 의 지분 을 가지 고 회사 의 2 대 주주 가 된다.

3 번 의 실제 통제 자의 변경 을 거 쳐 2018 년 까지 회사 의 보고 기한 부터 신 바 과학기술의 실제 통제 인 재 는 금 위 평 으로 변경 되 었 다.

주의해 야 할 것 은 신 바 과학기술 세 차례 의 실제 통제 인 변경 에서 금 위 평의 출자 방식 은 매우 드 물 었 다 는 점 이다.2015 년 7 월 에 주 링 옌 이 신 바 에 유한 1300 만 위안 의 출자 액 (520 만 위안 을 실제 납부) 을 금 위 평 에 게 양도 했다. 쌍방 은 금 위 평 이 5 년 안에 지분 양도 금 을 지불 하고 10% 의 금 리 에 따라 점용 비 를 지불 할 것 을 약정 했다.

2017 년 에 영 리 주식 이 금 위 평 에 1560 만 위안 의 가격 으로 흔 바 유한 26% 의 지분 을 양도 할 때 금 위 평 이 지불 한 지분 양도 금 중 1500 만 위안 은 상하 이 활 사기 투자 의 차관 에서 기원 되 었 고 나머지 자금 은 자신의 자금 에서 기원 되 었 다.

금 위 평의 상기 차관 과 이 자 는 2019 년 8 월 에 야 모두 상환 을 마 쳤 다. 그 상환 원 은 대부분이 신 바 과학기술의 후속 배당 과 지분 양도 에서 얻 은 것 이다.

다시 말 하면, 신 바 과학기술의 기 존 실 제 인 들 은 거의 진짜 금 은 을 투자 하지 않 아 상장 회사 의 실제 통제 권 을 얻 었 다.전기의 투자 자, 영 리 주식 등 과 금 위 평 화 흔 바 과학기술 뒤에 얼마나 깊 은 관 계 를 가 져 야 이렇게 큰 힘 으로 지지 할 수 있 습 니까?

신 바 과학 기술 의 실제 통제 인 변경 으로 인해 시장 과 깊 은 거래 소의 여러 차례 의문 을 받 았 다.심 교 소 는 신 바 과학기술 이 역대 변경 과 관련 된 배경, 원인, 절차 가 합 법 적 인지, 가격 이 공평 한 지, 자금 출처 가 합 법 적 인지 등 을 중점적으로 설명 하도록 요구 했다.

심 천 거래 소 는 심지어 신 바 과학기술 관련 지분 변동 이 진실 한 지, 회사 와 공동으로 생산, 공유 구 매, 판매 경로, 공유 원자 재 를 제공 하고 회사 에 외부 협 의 를 제공 하 는 상황 이 존재 하 는 지, 관련 거래 의 비 관련 화, 회사 에 원가 비용 용, 이익 운송 또는 기타 이익 배정 등 상황 이 존재 하 는 지 에 대해 직접적인 의문 을 제기 했다.

신 바 과학기술 에 따 르 면 2017 년 12 월 에 영 리 주식 이 지배 권 을 양도 한 후에 신 바 과학기술의 경영 전략, 조직 구조 와 중 고위 관리 자 는 모두 중대 한 불리 한 변화 가 발생 하지 않 았 고 회사 의 경영 은 독립 성 을 가진다.하지만 전 실 제 인과 현재 주주 간 의 업무 교 집합 은 투자 자 들 을 납득 시 키 기 어렵다.

공개 자료 에 따 르 면 영리 주식 은 국내 경 형 수송 벨트 업계 의 선두 기업 으로 각종 경 형 수송 벨트 의 연구 개발, 생산 과 판 매 를 전문 적 으로 한다.영리 주식 의 고객 시장 은 흔 바 과학기술 과 공 통 된 교 집합 을 가진다.

2015 년 부터 영 리 주식 은 하류 업계 의 응용 시장 에 지속 적 으로 관심 을 가 졌 고 그 당시 에 신 바 과학기술 에 가입 한 것 은 바로 하류 시장 을 구조 하기 위해 서 였 다.이상 한 것 은 2016 년 에 신 바 과학기술 이 운 다 주식 입찰 에 참여 하여 택배 업계 자동화 물류 시스템 시장 에 신속하게 진출 했다 는 점 이다. 실적 이 큰 폭 으로 올 라 가기 시 작 했 지만 영 리 주식 은 지배 권 을 순 순 히 양보했다. 그 이면 의 논 리 는 투자 자 들 로 하여 금 종 잡 을 수 없 게 만 들 었 다.

선전 증권거래소 에 대한 문의 회신 편지 에서 흔 바 과학기술 에 따 르 면 보고서 기한 내 에 영 리 주식 과 그의 실제 통제 자 등 은 회사 의 주요 산업 과 비슷 하거나 비슷 한 상황 이 존재 하지 않 고 관련 거래 의 비 관련 화 등 상황 이 존재 하지 않 으 며 영 리 주식 실 제 를 인정 하지 않 고 회사 의 실제 통제 자 를 통 해 동업 경쟁, 주식 의 고정 을 피 하 는 상황 이 존재 하지 않 는 다.

성장 성의 의문

실제 통제 인 이 변 경 된 신 바 과학기술 은 보고 기간 에 실적 의 비약 적 인 상승 을 신속하게 실현 하여 상장 요 구 를 만족 시 켰 으 나 독립 경영 에서 그 성장 성 은 오래 갈 수 있 을 까?

주식 유치 서 에서 흔 바 과학기술 은 경영 리 스 크 를 제시 하면 서 회 사 는 고객 집중, 업계 집중 의 경영 리 스 크 에 직면 하고 있다 고 주장 했다.보고 기간 내 에 회사 의 최종 고객 은 택배 물류 업계 에 속 하 는 판매 수입 비례 가 각각 97.24%, 99.08%, 99.45% 에 달 했다.

같은 실제 통제 인 합병 구경 에 따 르 면 신 바 과학기술 은 5 대 고객 의 수입 이 회사 의 수익 에서 차지 하 는 비중 이 각각 89.25%, 95.42% 와 85.56% 에 달 했다. 그 중에서 운 달 주식 에서 온 수입 은 각각 68.47%, 65.05% 와 46.85% 에 달 했다.

흔 바 과학기술 은 짧 은 시간 안에 회사 가 택배 물류 업계 에서 얻 은 수입 비례 가 상대 적 으로 높 을 것 이 라 고 주장 했다.만약 에 앞으로 국내 택배 물류 업계 가 자동화 물류 시스템 의 투자 수요 에 중대 한 불리 한 변화 가 발생 하면 회사 의 경영 실적 에 불리 한 영향 을 미 칠 것 이다.또한 회사 의 고객 집중 도가 상대 적 으로 높다. 만약 에 회사 가 새로운 큰 고객 을 지속 적 으로 얻 지 못 하면 회사 의 경영 실적 에 불리 한 영향 을 미 칠 수 있 기 때문에 회 사 는 고객 집중 도가 상대 적 으로 높 기 때문에 경영 리 스 크 가 존재 한다.

사실은 고객 집중 도가 높 은 것 도 흔 바 과학기술 이 처 한 업계 의 보편적 인 현상 이다. 예 를 들 어 2019 년 에 같은 업계 회사 에서 덕 마 과학기술 이 5 대 고객 에 대한 판 매 는 29.12% 에 달 했 고 란 검 지 능 은 70.87% 에 달 했다. 오늘 은 국제 적 으로 68.55% 에 달 했 고 동 걸 지 능 은 39.43% 에 달 했다. 텐 치 주식 은 29.47% 에 달 했 고 음성 비 저장 은 28.09% 에 달 했 으 며 중 과 는 93.40% 에 달 했 고 신 바 과학기술 은 95.42% 에 달 했다.

업계 에 따 르 면 택배 업계 의 시장 구 조 는 기본적으로 형성 되 었 고 삼 통 일 달, 순 풍 택배, 초보 인터넷, 경 동 물류 등 거두 의 상하 류 공급 업 체 는 기본적으로 안정 적 인 상태 에 있 으 며 관련 산업 체인 회 사 는 시장 돌 파 를 실현 하기 어렵 고 성장 성 은 방 해 를 받 을 것 이다.

같은 업계 상장 회사 에 비해 신 바 과학기술의 경영 현황 은 말 할 수 없 는 장점 이 뚜렷 하 다. 회 사 는 임대 경영 장소, 경 자산, 경 인공 모델 로 운영 되 고 자신의 생산 팀 이 없 으 며 해결 방안 을 제공 하 는 통합 서비스 업 체 라 고 할 수 있다. 회사 의 이윤 은 상류 공급 업 체 와 제3자 설치 회사 등 중간 경로 에 배당 된다.

총 금 리 는 회사 의 이윤 창 출 능력, 제품 의 가격 책 정 능력, 원가 통제 능력 의 종합 적 인 표현 이다.2018 년 부터 2020 년 까지 의 보고 기간 에 신 바 과학기술의 주요 업무 인 총 금 리 는 각각 22.51%, 21.13%, 20.50% 로 업계 평균 30% 안팎 의 순 이익률 수준 보다 대폭 낮 았 다.

흔 바 과학기술 은 이미 중대 한 사항 으로 인해 상장 신청 이 취소 되 었 다. 사실은 통제 권, 성장 성, 관련 거래 등 여러 가지 문제 가 있 는데 회사 가 다시 권 토 를 할 지 여 부 는 아직 알려 지지 않 았 다.그러나 이 문제 들 은 과 창 판 을 뛰 어 넘 고 있 는 중 과 에 게 참고 가 될 수 있다.