경제 주기의 관건을 재개하는 데는 반드시 급소를 잡아야 한다

대출 위기 충격을 겪은 유럽과 미국 시장도 비슷한 방법으로 당시 직면한 주택 대출 위약 문제를 해결할 수 있을지 반성하고 있다.

2008년부터 2013년까지 영국 금융 서비스 관리국 주석의 Adair (Adair) 아테르는 신서인 채무와 마귀 (Marner) 에서 차급대출의 대량 발급은 지난 1차 위기의 주요수였지만, 다층증권화에서 기초 자산 (Adair) 가혹한 대출 조항을 제약해 유익한 공간을 제약했다.

우리가 친숙한 주식시장으로 터널의 눈에서 차급 주택 대부대금인, 사실은 바레이트 배당자를 동원한 주식 투자자들이다.

파청증권화된 대출 계약은 유인이 폭락에서 제때에 창고를 내리는 것을 금지하고 최종 결과는'대량의 사회 재산 소멸, 주민들의 소비지출이 계속 위축되고, 경제가 78년에 걸친 불황 주기로 이어졌다.

나누다

선착순 으로 보면 채무 는 사실 회사 에 투입된 우선적 자금 이지만, 주식 은 일종 의 열후급 자금 이다.

현대기업이 주식 부채 결합을 진화하는 복잡한 융자 구조는 시장 자금의 위험이 다르다.

위험이 작은 자금을 선호하는 경우 고정수익의 우선순위 점유율에 투자한다. 대부와 채권, 위험이 높은 자금을 선호하면 투자수익 파동이 더 큰 후진으로 회사 주주가 된다.

일반적으로 회사 융자 구조의 위험 크기는 산업이나 거시경제 주기파동의 영향을 직접 받는다.

간단하게 말하면, 만약 이익에 처한다면.

대량의 차입채무는 수지가 맞다.

우선급 자금의 원가가 고정적이기 때문에 기업은 일부 이윤을 우선급 투자자에게 지불해야 하며 대부분의 이윤은 주주주로 남겨 둘 수 있기 때문이다.

이것은 우리가 잘 아는 주식 2급 시장과 마찬가지로, 우시가 초기에 확정된 기회를 잡고서 용감하게 지렛대를 놓는다면, 보통 상황에서 적지 않은 투자 보답을 얻을 수 있다.

문제는

주식시장과 마찬가지로 영원한 것은 아니다.

기업의 키잡이가 경제 주기의 전환의 위험을 제때에 눈치채지 못하면 상행 주기에 기업에 유리한 융자 구조는 다음 주기에 막강한 고주가 될 것이다.

기업의 파산인 직설적으로 말하자면, 최선급 자금이 모두 손실을 보유하고, 최선급 자금이 유지될 수 있을지, 파산 청산 회수 비율을 보아야 한다.

투자자가 기업을 파산하고 싶지 않으면 채무 재편이 가장 흔한 해결 방안이다.

채무재결합이란 사실상 모든 투자자들이 앉아서 다시 협상을 시작하고, 비례로 본금을 포기하거나 사전에 약속한 투자회보로 전체적으로 가장 좋은 투자회수율을 바꾸는 것이다.

이 측면에서 채권은 사실 가장 철저한 채무 재결합 방식이다.

기존의 우선순위 투자자들은 물론, 필요한 투자수익을 포기해야 할 뿐만 아니라, 본금을 우선급에서 열후급으로 전입해 나중에 우선급 투자자들을 위해 위험을 부담하기 때문이다.

이런 재편 방식은 한 가지 상황에서 유효하다면 경제나 업계 주기가 바닥을 헤매는 지 오래되어 다음 상행 주기로 전입될 것이다.

만약 앞으로 몇 년 동안 중국 경제의 재정 주기가 L 형이라면 대규모 채권주가 무효할 것이다.

과잉 생산능은 재편 후 회사의 이익 공간을 제약해 열후 자금을 우선적으로 투자회보할 수 없고 후속 진입한 우선자금 수익도 미지수다.

그러나 채무 재편은 공간이 없다는 것을 의미하는 것은 아니다. 다만 한 도만 파악해야 한다.

실제로 지난해 시행된 여러 차례 지방정부 융자 플랫폼 채권을 교환해 본질적으로는 채무 재결합이다.

채권자의 은행으로서 수익이 더 높은 대출자산을 포기하고 수익이 더 낮은 채권자산을 보유하고 있다.

재편을 통해 긴장했던 정부의 재력이 회복되자 더 큰 공간이 새로운 투자를 가동해 경제를 이끌어냈다.