알리바바에서 항주 사유화를 보다

월요일 알리바바 주가가 4% 상승한'쌍11'에 올랐고, 반중 최고촉 119.45달러로 시가가 처음으로 3000억 달러를 넘었다.상륙뉴거래소 이래 알리바바 누계 상승폭은 이미 70% 를 넘어섰다.2007년 알리바바는 홍콩 상장에도 투자자들의 미친 기분을 불러일으켰다. 이후 2012년 사유화 퇴장됐다.

2007년 홍콩 항생 지수가 역사의 정상에 돌진하면서 홍콩 주식시장이 알리바바를 맞아 투자자들의 정서가 미치고 있다.수일간의 공개 발매 기간 동안 동결자금이 4500억 홍콩 달러에 달하며 초과 인수 257배를 넘었다.국제 배급판매 방면에서 알리바바는 1400억 항만 위안의 인수를 유치해 천 기구의 투자자가 참여해 186배를 초과 인수했다.

알리바바가 거래를 시작하자 주가가 두 배 급격히 오르고 거래량이 커서 거래시스템을 무너뜨릴 뻔했다.당시 알리바바는 112배 2007년 시장 흑자율을 예상했으나 출시의 첫날에는 시황률이 325배로 급상승했다.

아깝다, 호경기가 길지 않다.그해 열렸던 항주 직통차가 작동되지 않았고, 1년 후 월드금융 해일을 맞아 항주가 5할을 넘어섰다.알리바바바시는 200억 달러를 넘어 2007년 11월 30일부터 91% 로 2008년 10월 28일까지 하락했다.2012년 알리바바그룹은 5년 동안 출시된 알리바바의 사유화로 주가가 13.5홍콩 달러의 가격을 채택해 주식주주에게 주식을 구입해 시장의 화제를 모았다.당시 중외매체들이 필자에게 전보를 치며 첫 번째 질문은 "온천나, 당신은 어떻게 알리의 사유화 전인과 결과를 보나요? 공평한가요?"

누군가아리바바상장한 지 5년에 주식 투자자들이 가져온 수십억 달러의 무이자 대출을 사용했다.그러나 주주가 반매에 동의하지 않으면 반대표를 던질 수 있다.사유화는 결국 통과할 수 없다면 주가가 원형으로 돌아갈 것이며 소주주에게 위험이 있을 것이다.

그때사유화시장에서 사유화는 야후와의 주권 문제를 해결하기 위한 것이라는 지적이 나오고 있다.또한 앞으로 그룹을 전체적으로 출시할 수 있도록 편리하게 마련이다.또 인수가 문제로 소주주권도 주목받고 있어 시장 논란이 크다.복권 후 알리바바는 사유화 폐판 선언 전 42.7% 로 사유화 가격에 가까워졌다.

상장회사의 사유화는 홍콩 시장에서 결코 드문 것은 아니다.일반적으로 시장이 이상적이지 않을 때 기업은 사유화를 고려할 것이다.주인주가가저조, 심지어 순자생산치보다 낮고, 거래량이 장기적으로 낮고 증권 융자 기능을 잃고, 상장해 의미를 잃는 등.만약 시장이 원활하고 주가가 높은 기업이 사유화를 제기한다면, 작은 주주들의 동의도 얻기 어려울 뿐만 아니라, 원가 또한 높다.

이런 특징을 제외하고는 사유화를 제기하는 기업은 일반적으로 현금 수준이 높고, 1대 주주주가 5할 이상을 소지하는 절대지주 등의 특징이 있다.또 일부 기업들은 전망이 수려하고 대중이 이해하지 못하고 극단적인 상황이 존재하는 것은 대중과 미래 이익을 공유하고 싶지 않기 때문에 사유화되고 있다.물론 기업의 자체 발전과 모회사 그룹의 통합도 중요한 고려 요소다.

일부 상장사들은 저가를 통해 기내의 자산을 대주주로 옮기는 개인 기업을 통해 상장 실체적으로 상장되고 있지만 중요한 자산은 이미 옮겨져 곡선의 사유화되고 있다.물론 알리바바바와 같은 일부 기업들이 사유화되면 전체적인 계산을 통해 권토를 재활용하는 것도 있다.또 일부 상장사들은 주식 가격에 자산가치를 반영하지 못하고 대주주들이 진심으로 소주주주들에게 착각해 앞으로 그대로 다시 출시될 것으로 기대된다.그러나 이런 사례는 많지 않다.오히려 알리바바바처럼 상장회사의 자산분기나 재편할 수 있다.

사유화 절차를 보면 일반적으로 개인화는 통상 주주주들이 내놓고 순전한 현금이나 증권 선택권을 가지고 있는 방식으로 다른 소주주 전수에 지분을 매입한다.사유화가 성공한다면 상장회사는 연령교소에 상장 지위를 취소할 것이다.