융자 원가 가 지속 하락기 빚 은 오르기 어렵다

10월중순 이후 중앙은행이 일련의 강력한 화폐 완화 정책을 내놓았고, 두 차례 나눠 총액을 7695억 원의 MLF 를 실시한 뒤 다시 환매 금리를 조정했다.이 영향으로 시장의 융자 원가가 하락하여 국채 선물이 대폭 높아졌다.성장의 큰 배경 아래 후기 화폐 시장의 융자 원가가 저위권에 처해 있을 것이며 국채 선물 가격의 중심이 바뀔 것이다.

우선 중국 3분기 GDP 는 동기 대비 7.3% 로 2008년 경제 위기 이후 병렬 최저다.객관적으로 이 수치가 너무 낮은 원인 중 하나는 작년 동기 국내총생산이 너무 큰 것이다.다른 측면에서 볼 때 중국 경제 구조의 조정은 이미 첫눈에 띄었다.경제의 증속은 하락했지만 전체경제는 이전보다 더 건강한 운행으로 경제구조조정의 필연적인 대가다.하지만 GDP 의 속도를 7.3%로 받아들일 수 있는 이유가 아니다.중국 경제는 20여 년 고성장 태세를 지속하면서 현재 중국의 경제 총량으로 볼 때 성장 태세를 장기적으로 유지하기 어렵고 경제가 하락할 것으로 보인다.하지만 당분간 국내 총생산이 너무 빠른 하락은 경제가 경착륙할 위험이 있다.

현재 부동산 업계는 실체경제에 대한 이공 작용이 이미 나타나고 있으며 관련 기업의 이익 수준이 뚜렷하게 떨어지는 것은 분명한 사실이다.경제에서 새로운 성장점을 찾지 못한 공백기를 찾지 못해 중국 경제가 위험을 저질렀기 때문에 정부는 일련의 정책을 통해 경제적 적당한 지지를 제공해야 한다.중앙은행이 일련의 여유 있는 화폐 정책을 내놓게 할 것이다.10월 중국 PMI 는 50.8, 예상보다 낮을 뿐만 아니라 5개월 만에 최저다.이 데이터의 하락은 제조업 확장 속도가 떨어지는 것을 설명하고 중앙은행의 한층 여유로운 결심을 굳혔다.

11월 6일, 중앙은행은'2014년 3분기 화폐'를 발표했다.정책집행보고하다.보고서는 3분기 중앙은행이 모두 시장에 총액 7695억 원의 MLF 를 방출했다고 밝혔다.그중 9월 17일 중앙은행은 5대 국유 은행에 총액이 5000억 위안인 MLF.10월에 중앙은행이 주식제 상업은행과 비교적 큰 규모의 도시 상업은행과 농촌 상업은행에 총액이 2695억 위안의 MLF 를 진행했다.두 번 MLF 의 기한은 모두 3개월, 이율은 모두 3.5% 이다.

또 8월부터 10월 3개월까지 중앙은행이 두 차례 환매 금리를 조정하고 있다.그중 9월 18일 중앙은행이 입찰을 받고 있다이율3.7% 에서 3.5% 로 낮추다.10월 14일 중앙은행은 낙찰 이율을 3.5% 에서 3.4% 로 인하하고 있다.

중앙은행의 연속적인 여유 화폐 정책은 경제 데이터의 부진에 대한 대충이다. 유동성을 증가시키는 방식을 통해 화폐 시장의 융자 비용을 줄이고 투자를 늘리고, 취업을 확대해 경제성장을 촉진시키는 목적에 이르는 것이다.

사분기경제 증속하락은 국내 보급의 압력이 여전히 크다.중국 경제가 현재 새로운 성장점이 부족하다는 점을 감안하면 내부에서 보성장을 발굴하기 어려운 원동력으로 중앙은행이 시크한 화폐 정책을 내놓으면 경제가 대세 추세다.보성장의 배경 아래 4분기 화폐 시장이 전체적으로 완화될 것으로 보인다.시장 융자 원가가 하락할 것이며 국채 선물에 좋은 상승 환경을 제공하고 국채 선물은 쉽게 오르기 어려운 추세를 보일 것이다.조작 면에서는 국채 선물이 최근 대폭 상승해 시장은 전기의 이익에 대해 이미 소모되었다.이에 따라 기술적 반전에 직면하는 위험을 겪게 되며, 재회에도 많은 생각을 유지하는 것이 좋다.