어떻게 최상의 자본 구조를 실현할 것인가

회계 항등식 ‘자산 =부채 +소유자 권익 ’에 따르면 기업의 자산은 두 개밖에 없다. 하나는 빌려 온 하나는 자신이다.

빚 조달과 권익 조달 방식이 있다는 얘기다.

영업수입이 안정되고 상승세를 보이는 기업은 수익이 보장되고, 현금흐름도 넉넉하고, 비교적 강한 채무 상환 능력을 가지고 있기 때문에 부채 비중을 높여 재무 위험이 존재하지 않을 수 있다. 반면 기업의 영업 수입이 상승할 때 인하되면 현금의 환류 시간과 액수도 불안정하고, 기업의 부채 비중이 낮아야 한다.

기업의 영업소득 규모는 기업의 부채 임계점을 결정하는 것으로 더욱 분석된다.

부채 임계점

기업 부채 조달 규모가 이 임계점을 뛰어넘으면 부채 상환에 빠질 뿐만 아니라 기업의 적자 또는 파산을 초래할 수 있다.

장기부채는 대부분 기업의 고정자산을 차용으로 하는 저당품으로 삼기 때문에 고정자산과 장기부채의 비율이 기업의 부채 경영의 안전도를 제시할 수 있다.

일반적으로 고정자산과 장기 부채의 비율은 2 • 1을 안전하게 한다.

고정자산만 정상적인 운영에 투입한 기업만이 한정시간 내에 1 • 1의 비율 관계를 유지할 수 있다.

기업의 소유자가 기업의 주권을 다른 사람에게 분류하고 싶지 않으면 채무조달을 최대한 채용하여 권익을 조달하지 않고, 반면 기업의 소유자가 재무 위험을 감당하지 않으려면 채무 자본 비율을 최대한 낮춰야 한다.

넷째, 업계의 경쟁 정도에 따라 확정

기업이 속한 경쟁 정도가 낮거나 독점성을 가지고 있으면 영업수입과 이윤이 안정적으로 성장할 수 있으며 자본 구조에서 부채 비중이 높을 수 있다. 반면 기업이 업계 경쟁이 강하면 기업의 이윤이 낮아지는 태세를 고려해 부채 상환 위험을 피할 필요가 있다.

다섯째, 기업의 신용등급에 근거하여 확정하다.

기업이 채무를 마련할 때 대출 기구와 신용평가기구의 태도는 종종 결정적인 요인이다.

일반적으로 기업의 신용등급은 채권자의 태도를 결정하고 기업자본구조에서 부채비율은 기업의 신용등급에 영향을 주지 않는 것을 제한해야 한다.