계호명: 반등은 300포인트 공간이 있다 & Nbsp;중앙선 추세가 형성되지 않았다

지난주부터 시작된 반등에도 불구하고시세현재로서는 그리 강하지 않다. 그 운행은 약간 망설이는 것 같지만, 인정해야 한다시장그것에 대한 인정도는 여전히 비교적 높은데 그 원인은 분명히 다음과 같은 세가지 방면의 요소와 관련된다.

하나, 지금주가확실히 비교적 낮아서 상당수의 주식이 비교적 높은 투자 가치를 나타냈다.이런 상황에서 전 단계 시장이 하락한 것은 투자자들의 자신감 부족이 문제다.그때 주가지수는 끊임없이 최저치를 기록했지만 이런 하락은 정책면이나 기본면이 진일보 악화되여 초래된것이 아니라 대부분 공포정서가 작용하였기때문이다.따라서 환금회사가 과감하게 4대 은행의 증자에 나서서 중요한 정책 신호를 보낸 후에 약세 국면도 비교적 빠르게 바뀔 수 있었다.

둘째, 비록 현재 인플레이션이 여전히 높은 수준에 있고, 거시적 긴축의 큰 방향에도 변화가 없지만, 최근에 발생한 일련의 사건들은 다른 각도에서 정책의 국부적인"정향적 완화"의 징후가 이미 나타났다는 것을 제시한다.상업은행에 중소기업에 대한 대출을 보장하고 위험에 대한 용인도를 높이도록 요구하는 것을 포함한다;수출 환급과 위안화 환율 안정 등도 강조한다.이 정책들은 모두 구체적인 지향점이 있지만 보낸 메시지는 명확하다.상반기 관련 부처가 시중은행에 중소기업 지원을 요청하는 내용의'소대출 10조'문서를 보낸 적이 있지만 실제로 제대로 집행되지 않아 이번에 비슷한 정책을 다시 내놓는 것을 보류했다는 의혹도 제기된다.사실 지금 내놓은 정책 자체로는 획기적인 내용이 많지 않지만 각지에서 이미 일부 문제가 발생한 뒤 그 집행력을 강조하면 다르다.이번 정책면의 미세조정은 실물경제에 큰 영향을 미칠 것이라고 말해야 한다.

셋째, 올해 들어 주식시장은 하락한 반면 채권 및 환매 금리는 상승하고 있어 시장의 무위험 수익률이 높아지고 있음을 보여준다.일반적으로 이런 국면이 뚜렷이 개변되지 않는다면 주식과 같은 권익류투자상품은 좋은 모습을 보이기 어렵다.그러나 최근 채권 가격이 상승하고 수익률이 하락하는 것을 발견했고, 은행 간 시장이든 거래소 시장이든 채권 환매 금리도 계속 하락하고 있다.물론 이런 상황이 나타난다고 해서 금융이 느슨해지고 수급관계가 개선된 것은 아니지만, 적어도 시장의 무위험 수익률이 낮아지는 것은 주식시장에 긍정적인 영향을 미칠 것이다.

그러므로 상기 이 세가지 방면의 요소를 종합하면 대세는 현재 확실히 하나의 밑바닥구역에 들어섰으며 반등시세를 형성하는 상응한 조건이 존재한다는것을 알수 있다.만약 주가지수가 연내 최저위부터 300포인트 상승한다면 이런 가능성은 여전히 비교적 커야 하며 단선시장은 락관적으로 기다릴수 있다.

그러나 결국 현재의 큰 환경은 비교적 심각하다. 그 중 가장 걱정되는 것은 정책이 지속적으로 긴축된 이후 경제 성장 속도가 빠르게 하락하는 추세가 나타나지 않을까 하는 것이다.이것은 상장 회사의 수익에 대한 불확실성을 증가시킬 것이다.일부 현재의 낮은 수익률 주식이 앞으로 수익 하락으로 수익률이 높아질 가능성도 배제할 수 없으며, 이는 가치 투자의 기초를 크게 흔들 수 있다.또 각지의 부동산 가격이 현재 보편적으로 하락하고 있는데, 이는 상당수의 부동산 기업의 도산을 초래할 것인가?만약 이런 상황이 나타난다면 또 현재의 금융시장에 어떤 충격을 미칠것인가?이 방면의 위험은 분명히 막을 수 없는 것이다.그러므로 지금 이 시점에서는 여러가지 위험이 이미 충분히 방출되였다고 말할수 없다. 특히 주식시장이 반등한후 저평가상황이 그리 두드러지지 않게 된다.투자자들은 상장회사의 고성장에 대해 매우 높은 예상을 가지고 있는데, 일단 이 예상이 허사가 되면 시세를 유지하기 어렵다.그러므로 현재의 시장상황으로 볼 때 중앙선의 추세는 아직 뚜렷하지 않을수도 있고 시장은 안심하고 투자할수 있는 시기에 이르지 못했기에 여전히 신중해야 한다.

참고로, 단선이 낙관적이고 중선이 신중한 판단은 주가지수가 반등한 후에도 다시 전기 저점을 무너뜨리고 다시 바닥을 칠 것이라고 생각하는 것이 아니라, 단지 현재 주식시장이 이미 하단 단계의 반등을 시작했지만, 여러 가지 요인에 의해 공간이 제한되어 있다는 것을 보여주려는 것이다.시세의 운행은 우여곡절이 될 것이며, 아직 명확한 중앙선 상승 추세를 형성하지 못했기 때문에 투자자들은 조작에서 여전히 위험 의식을 강화해야 한다.