경영성 현금류 감소를 경계하다

올해 1분기 상장 회사의 실적 증세가 변하지 않는다.

하지만 실적이 늘어난 뒤에는 상장사들이 직면한 현금류 문제가 두드러졌다.

2011년 1분기에 출시한 38개 상장회사 경영성 현금 유량은 현재 -364.69억원으로 2010년 같은 기간은 -42조76억원이었다.

경영성 현금 흐름의 대폭 하락은 실적 함유량이 크게 할인된다.

통계에 따르면 2011년 1분기 발표된 38개 회사의 순이익은 전년 대비 32.24%로 총 249개 회사의 실적이 동기대비 성장을 이루고 있으며, 그중 118개 회사의 순이익이 50% 이상 증가했다.

이와 대조되는 것은 이들 회사의 경영성 현금류가 실적에 따라 늘어난 것은 아니다.

38개 회사 중 197개 회사의 경영성 현금 흐름이 동기 대비 하락했으며 총 200개 회사의 경영성 현금 흐름이 마이너스다.

순이윤이 나타난 종이에 비해 많은 회사들이 진금 백은 유입되지 않았다.

현금 유량표의 3대 유형에서 경영성 현금 유량의 정액이 중요하다.

특히 경영성 현금 유량의 순액이 장기간 순익보다 훨씬 낮아졌을 때 업계에서 기업의 예경 신호를 자주 쓴다.

통상 매출 속도 하락과 기업 재고성장 등이 기업의 경영성 현금 흐름에 영향을 미친다.

또 기업이 생산을 확장하고 상품 구매, 신제품 개발 등도 경영성 현금 흐름을 초래할 수 있다.

총체적으로 경영성 현금 유량의 순액이 장기간 순익이나 장기적으로 낮아졌을 때 중시해야 한다. 특히 고자산 부채율이 재반영돼 현금류를 반영하는 회사들이다.

이미 노출된 일분보에서 순익 증가한 회사 중 139개 회사의 경영성 현금 흐름이 하락해 145개 회사의 경영성 현금 흐름이 마이너스 수준이다.

초과일 태양 (02506)은 순익 대비 7.64배 증가하면서 경영성 현금 유량은 62.75배 하락했으며, 8억89억원이었다.

회사 측은 경영 활동 현금 유량의 정액이 대폭 하락하고 주요계 생산량을 확대하고 구매 및 선불 원자재 증가, 기타 경영 활동과 관련된 현금은 연상기 증가, 외상 판매 기한을 연장하고, 외상금 증가를 연장했다고 밝혔다.

또 16개 실적이 100% 넘는 회사의 현금 흐름이 100% 이상 하락했다.

특히 일분기 자산부채율이 70%를 넘는 비금융류 회사 중 24개 회사의 경영성 현금 유량은 마이너스, 그중 7개가 ST 회사다.

고자산 부채율과 현금류가 장기적으로 마이너스 상장회사들에게는 수입이 부족한 경영 현황이 미래 실적 손실을 초래할 수 있다.

사실상 기업은 일상 경영에서 ‘한 손으로 물건을 인도한다 ’는 상황은 많지 않다. 대부분 선납, 후불로 이득표와 현금 유량표에 시간을 기록하는 것으로 나타났다.

기업의 이윤을 주목하는 동시에 현금 유량은 더욱 주의해야 한다. 결국 ‘손에 넣는다 ’는 현금이 기업의 최종 이익이다.

자산부채표와 이익표에 비해 현금 유량표는 인위적인 수식의 난이도가 더 크기 때문에 본질적으로 기업의 자금을 반영하고 가치를 창조하는 실천력이 더 크다.