資本市場は厳格な監督管理から市場運営の規範化を体現している。

厳格な監督管理」により、アパレル企業の運営を絶えず強化し、「新常態」に直面する。

近日

「上場会社の重大資産再編管理弁法」の改正について、社会に意見を求めた。

これは2014年11月以来の改訂です。

今回の改訂は「炒殻」を冷却し、市場の評価システムの理性的な修復を促進することを目的としており、引き続き買収再編によって上場会社の品質を向上させ、より多くの資金を実体経済に投入するよう支援しています。

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合併・再編新政が登場し、市場の「炒殻」に打撃を与える。

6月17日、証券監督会の鄧_報道官は、近日中に証券監督会が「上場会社の重大資産再編管理弁法」の改正について社会に公開して意見を求めたと発表しました。

これは2014年11月以来の改訂です。

鄧氏によると、今回の改訂は「炒殻」の冷却を目的としており、市場の評価システムの理性的な修復を促進し、引き続き通過を支持するという。

上場会社の品質を向上させ、より多くの資金を実体経済に投資させる。

今回の修正は5つの条項に関連しています。主に3つの方面が含まれています。

上場会社の「制御権変更」に関する認定基準を細分化し、購入資産規模に関する判断指標を充実させ、初めて原則を積算する期限を明確にする。

コントロール変更の認定基準については、以前から持株比率認定に基づき、持株比率、議決権、管理層コントロールなど三つの次元から認定するように改善した。資産規模の判断指標については、当初の購入資産総額指標から資産総額、営業収入、純利益、資産純額、新たな増発新株などの5つの指標に拡張される。

第二に、セットの監督管理措置を充実させ、投機を抑制する「炒殻」である。

上場の組み合わせ融資をキャンセルし、リストラ側の実力要求を高める。短期投機と概念の投機を抑制し、上場会社の元ホールディングス株主と新しく持ち株に入る株主の株式は36ヶ月のロックを要求し、他の新規参入株主のロック期間は現在の12ヶ月から24ヶ月に延長される。

第三に、証券会社、会計士事務所及び資産評価などの仲介機構の再上場過程における責任を強化し、「勤勉に責任を果たす」という法定の要求に従って、責任力を強化する。

証券監督会の関連部門の責任者によると、今回の「再編方法」の改定の大きな背景は昨年を含む。

異常変動を経験し、標準条件に合わない会社が上場認定基準を回避しようとしています。一部のレッドチップ企業は国外の市場復帰を求めています。

鄧氏も、「再編方法」が整備された後、「偽殻」「ゴミ殻」を売る営利空間は大幅に圧縮され、上場会社が正常な合併再編によって品質を向上させ、業界の整合と産業のグレードアップを促進することに役立つと述べた。

IPOは厳しく審査し、「持病申告」に重点を置いている。

6月17日、証券監督会は2016年前5ヶ月の発行者から自発的に第1発行の申請を撤回し、証券監督会が審査を終了した17社の企業リストと審査で注目された主要な問題を発表しました。

これは証監会が初めて、審査終了の最初の企業関連状況を専門に公表するのです。

証券監督会は、2016年以来17社の審査終了企業の状況をまとめて公表した上で、審査終了企業情報公開の長期効果的なメカニズムを確立し、今後四半期ごとに定期的に審査終了企業リストと審査で注目された主要問題などを発表すると発表しました。

証券監督会の鄧_報道官は、今回発表された17社の審査終了企業の多くは発行条件に影響を与える具体的な事項のために自発的に撤回を申請したもので、今回発表された17社の審査終了会社のうち、証券監督会が注目する主要な問題は5つあります。

鄧氏は、証券監督会は発行審査過程において、法律で与えられた監督管理職責を確実に履行すると強調し、企業に「病気申告」があるかどうかを確認し、法律で定められた条件を厳格に遵守し、核問題の作業力を強化し、厳格に審査し、厳格にチェックし、発行条件に合致しない企業をIPOの門の外にしっかりと防ぐと強調した。

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新たな合併・再編政策が登場し、新たなIPO審査規定が登場した。これらの新たな厳格管理措置は、今年に入ってから資本市場の厳しい監督構想の一貫した体現であり、この背景には少なくとも三つの意味が含まれている。

第一に、規制層は資本市場の基礎的な制度の整備を強化することを意図しており、中国の株式市場は新興市場として、発行、上場、取引などの基礎的な制度は「欠陥」と「抜け穴」があるので、さらなる改善が必要です。

近日A株がMSCIに入ると、再び一つの外部の第三者例と見なされます。

第二に、A株の投資家は個人経営を中心とした「中国の特色」を背景に、株式市場の上場企業の資本運営と投機、概念追求の傾向が明らかになり、資本運用の本末転倒を招いて、悪貨駆逐の現象を形成している。このような現象の背後には、事実上の成本的な問題がある。

もう一つの意味は情報開示問題です。

成熟した資本市場は必ず情報開示制度が整っていて、はっきりした市場である。これは管理の問題であり、上場会社にとってもこのように、監督層にとっても同じである。

簡単に言えば、資本市場の監督管理と管理品質を向上させ、同時に上場会社の管理水準を向上させる。

この状況の下で、厳格な監督管理に対応するのは監督管理制度の継続的な細分化であり、監督管理の枠組みが絶えず改善されています。上場会社にとって、資本運用過程はより細かく明確な情報開示が必要で、資本運営の自由性、曖昧性を回避します。

これらの状況は、アパレル上場会社の資本運営が直面する「新常態」の一部です。

実際には、最近になって、アパレル上場企業の多くは、レギュレータからの「問い合わせ」を受けており、買収再編や融資などの運用状況について、さらに説明や説明を求めています。

例えば、6月21日、米盛文化回复の深交に関する问い合わせは、昨年12月に持ち株の株主である米盛ホールディングス有限公司に対して1.2亿元の対価で上海纯真年代影视投资有限公司の70%の株式を譲渡したことに関する。

米盛文化向深交所の返信内容によると、2015年9月30日は評価基準日として、純真年代の全株主持分は資産基礎法の評価値で1.32億元、純資産は1.03億元、米盛文化が70%の持分を持つ正味資産のシェアは7270.62万元で、持株の70%を持株株主に譲渡する対価は1.2億元である。

この取引価格は純真な年代の未来の二年間の利益を仮定して、満額の完成を約束した上で計算されます。

米盛文化によると、純真な年代が今後2年間で承諾の実績が7000万元に達すると仮定した場合、2017年末の純資産は約1.73億元で、会社が70%の株式を持っているのに対する純資産のシェアは1.21億元である。

純真な年代もこの仮説によって2014年から2017年までの相応レベルの業績承諾をします。

米盛文化年報の内容によると、純真期の2014年と2015年の純利益はそれぞれ30.65万元、-282.91万元で、約束の業績に及ばないだけでなく、赤字に陥っている。

深交所はこれによって取引の合理性を問い合わせる手紙を出しました。これは上場会社の合併・再編の業績の不承諾を反映しています。

また、5月26日には、歩森株式は深交所年報の質問状を受け取り、会社の継続的な収益力の問題、持株株主の共同協議の内容及び会社の閉店状況などについて会社に説明を求めました。

親交所が特に注目している持株株主の「底辺」は、2015年3月30日、歩森株式元ホールディングスの歩森グループと叡_資産が「株式譲渡協議」に署名し、譲渡完了後、叡_資産が会社の持株株主となり、会社の29.86%の株式を保有している。

深交所が歩森株式に補充して叡_資産提携協議の主要内容を披露してもらい、各参与主体の名称、出資比率、意思決定運営パターン、協議期限、利益配分及び叡_資産の今回の買収の具体的な資金源などを含むが、これらに限らない。

再結成の「専業農家」として、歩森株式の現在の持ち株株主の「生い立ち」に注目している深交所は、歩森株が再び取引先の康華農業の「持病」に陥り、リストラに失敗する恐れがあるという。

また、買収・再編を通じてゲーム業界に転換したシーザー株式は6月2日、親交所の年報質問状を受け取った。

会社の業績変動やモデルチェンジなど、多くの問題を提起しています。

その中で、2015年年報によると、会社の営業収入は前年同期比16.81%増加し、純利益は同1132.71%増加した。親交所は特別にこの変動の原因と合理性を説明するよう会社に要求した。

2015年に買収されたクール牛のインタラクティブと幻文科技に対し、親交所もさらに追及し、経営モデルや収益モデルなどを詳しく説明するよう会社に要求しました。

また、深交所は1月7日、インターネットの創設プラットフォームである星河と連携して再編を行うと発表したヒヌールから、今回の再編の資金調達源について、シェル上に上場するかどうか、再編資産を作る側が創設投資、評価が合理的かどうかなどの注点について、ヒヌールに対して、4月13日に発表した公告に対し、再建作業は正常に行われたと回答した。

しかし、10日後の4月23日、ヒヌールは再結成中止を宣言し、再結成失敗を宣言しました。

実際には、監督管理環境の変化などの影響で、多くの衣料品上場企業が資本運営計画を中止または変更しました。

嘉欣シルクは6月14日夜、資本市場の変動幅が大きいと公告しました。外部環境と経営需要など多くの要因を総合的に考慮し、非公開のA株の発行を中止することを決定しました。

海寧皮城は6月21日に発表した公告によると、最近の国内資本市場の大きな変化に鑑み、会社の非公開発行株式の順調な進行を確保するために、非公開発行株式案を調整し、非公開発行株式申請書類審査の中止を証券監督会に申請した。

朗姿株式や道路探知者などが資本運営を行っている企業の再編や融資案も調整されている。

華尚観察：「厳格に監督管理する」背後の資本市場の「配当金」

中国の資本市場は新興の市場であり、改革中の市場であり、一級市場、二級市場であれ、マザーボード、中小板、創業板、または新三板から四板市場に至るまで、制度建設は絶えず改善され、「試行錯」しています。

資本市場制度の整備は継続的であり、一度で成功することは不可能であり、繰り返しと紆余曲折に直面し、「収」と「放」の間に螺旋状の上昇と完備が予想される。

しかし同様に、厳格な監督管理の「嵐」の背後には、資本市場の基礎制度の整備が絶えず改善され、より優良な資本運用が絶えず増加し、情報開示の質がさらに高まり、市場と会社の管理水準がさらに向上する資本市場の発展の大きな方向が示されている。

中国経済は高品質のモデルチェンジ・アップを実現するには、高品質で着実に中国の実体経済のモデルチェンジ・アップをサポートする資本市場と合致しなければならない。

資本運用が直面している。

その背景には、業界の優良企業を代表するアパレル上場企業が獲得できる「配当金」があり、さらに多くの優良アパレル企業が資本市場を通じて自身のモデルチェンジを助力するチャンスを秘めています。