顧銘徳：上海港通の本当の意味はどこですか？

上海と香港を一週間通して、両地の取引所と両地の投資家はいずれも眼鏡を落としました。相手の投資家が地元の上場株の大幅な値上げを期待していたが、期待は短期的に外れた。上海港通の本当の意味は、両地の株価の融合に近いだけではなく、中長期的な影響もあります。更に重要なのは、我が国の資本プロジェクトの対外開放が着実に大きな一歩を踏み出したことです。香港交易所の責任者はいいです。中国のQFIIとQDIIは外部に窓を開けただけです。今上海港通はドアを開けました。このドアを開けるために、国と管理部門は長年準備してきました。

これは中国の特殊な国情で、中国の外貨準備の規模はすでにトップ7の先進国の合計です。新興国では、インド、ロシア、ブラジルなどの国々でも、外貨準備と経済成長の安定性は中国に及ばない。しかし、これらの国の日本円の自由両替のレベルは中国を上回っています。

中国の経済は市場化が必要で、人民元の国際化が必要で、資本プロジェクトの完全開放が必要で、国内の住民はドル（5万）の外貨を両替する限度額と対外投資の制限は年々緩めなければなりません。しかし、中国では一歩歩くごとに難しいです。なぜなら、管理層と広大な住民には不可解なパニックや心配があり、中国資本プロジェクトの扉が開くと、国内の金持ちは合法的であろうと、不法であろうと、お金を中国から逃げてしまいます。

このような心配の気持ちは中国をさせます。資本プロジェクト対外開放、市場経済の改革プロセスは、中国がすでに備えている経済規模とリスクを防ぐ金融実力に大きく遅れています。今年6月には、中国の証券取引所指数は新興国株価指数（MSCI）にさえ入れず、国際投資界は中国市場経済の地位と構造を認めていない。

　　上海港通少なくとも、中国の合法所得のお金持ちグループは、お金を外国から脱出する方法を一日中考えているわけではないと教えてくれます。この世界で本当のお金でお金を生むことができる国は中国です。中国は30年前に金持ちになり、海外に行ってもっとお金を稼ごうとする人は、振り返ってみると、国内はもともと彼らよりお金が少ない人が多く、もっと広い範囲で、もっと豊かです。

これが現実です。中国中国は市場経済が必要で、人民元の国際化、自由両替が必要です。国内経済を通じて、過剰生産能力と世界経済の一体化が必要です。この点から見て、上海港通は実質的な一歩を踏み出したのです。私たちは歓声を上げました。上海港通は少なくともまた、中国上海深株の価格全体のレベルは、すでに国際と統合されており、さらに低い水準にあると教えてくれます。中国の投資家は国際株式市場との取引が終わったら、株価が暴落することを恐れる必要はありません。逆に、上海深株式市場はここから本当の牛市場を踏み出します。