130億の“身を売る”海澜の家は殻の“画餅”を借ります。

＜p＞9月2日から9月5日まで、＜a href=“http:/sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞ケノイドテクノロジー＜a＞株価は4つの上昇停止を連続して更新します。資金を「興奮」させたのは、これまでIPOが失敗した海澜之家が、A株市場に殻を作って進出しようとしたことだ。＜/p＞
＜p＞「凱諾科技発行株式購入資産及び関連取引における重大な資産再編報告書（草案）」（以下「再構築草案」という）によると、2013年から2015年までに、海澜之家税後の純利益はそれぞれ12.12億元、14.70億元、17.07億元を下回らないと予想されている。＜/p＞
＜p＞＜a target=“_blank”href=“http:/www.sjfzxm.com/”アパレル＜a＞業界上場会社の幹部は記者に対し、アパレル業界の低迷と在庫圧力が大きい場合、海澜の家はこれらの業績公約を実現するのは難しいと指摘しました。海澜グループなどの株主が約束した業績補償は株式だけではなく、将来の業績を説明することができます。＜/p＞
＜p＞＜strong＞IPO変換器が借殻＜/strong＞＜p＞に転向します。
＜p＞8月31日、カノテクノロジが再編成案を発表した。会社は海澜の家の全株主に3.38元/株の価格で38.46億株を発行し、海澜の家の100%株を購入し、取引価格は130億元で、江陰第三精紡有限公司（以下「江陰三精紡」という）は凱諾科学技術23.29%の株式を持っている。＜/p＞
＜p＞今回の取引が完了したら、海澜の家は凱諾科技の全資子会社となり、海澜グループは凱諾科技ホールディングス株主となります。周建平さんは凱諾科学技術の実際支配者となります。＜/p＞
＜p＞これまでIPO屈折戟の海澜の家が殻を利用してケイノ技術を上場することを選択していたが、これは実際支配者の周建平と密接な関係がある。＜/p＞
＜p＞凱諾科学技術の上場当初は周建平と密接な関係があります。＜/p＞
＜p＞2000年12月28日、オドニー実業株式有限公司は上海証券取引所に上場し、徳臣株式と略称する。2001年3月に、オドニー実業株式有限公司は凱諾科技株式有限公司と改名し、会社略称は凱諾科学技術に変更しました。＜/p＞
＜p＞凱諾科技2000年年報によると、会社の持株株主は三毛集団で、三毛集団の法定代表者は周建平で、実際支配者は江陰市新橋鎮集団資産管理委員会である。2002年、三毛グループは海澜グループ会社に改名しました。法人代表は周建平です。＜/p＞
＜p＞周建平は2006年に凱諾科学技術を実際に制御した。その年、海澜グループ会社は海澜グループに変更され、周建平らが出資して江陰市海澜投資持株有限公司（以下「海澜持株」という）を設立しました。周建平は海澜ホールディングスの56.67%の株式を持っています。海澜ホールディングスは海澜グループの90%の株式を持っています。海澜グループは凱諾科技の17.5%の株式を持っています。＜/p＞
＜p＞しかし、一年後、つまり2007年12月に、自身の業務に集中するために、海澜グループは凱諾科技41.39万株（凱諾科学技術総株価12.81%）を質権により第二大株主江陰三精紡に信託し、その一部の株権を2010年に江陰三精紡に譲渡する。＜/p＞
＜p＞海澜集団が凱諾科技に対する持ち株権を放棄したのは、海澜の家IPOのために舗装したことが分かりました。上記の持分譲渡の原因について言及した時、周建平はメディアに対し、海澜集団は重点的に発展チェーン型の海澜の家に転換したいと考えていましたが、江陰市新橋鎮政府は海澜の家の生産と販売は地元にはないと考えています。＜/p＞
＜p＞周建平氏は、2つの企業が一緒に配慮すれば、海澜グループは人力、物力、財力などの各方面の資源に足りないので、最終的に12%の株を鎮政府の持ち株の江陰三精紡に売却し、海澜の家に専念することを決めました。＜/p＞
＜p＞ある投資家は記者に対して、海澜の家は当初シェルカイノの技術を利用して上場することを選択していなかったが、単独で上場することを選んだのはIPOの発行プレミアムが借殻上場よりはるかに高いためであり、このように海澜の家の株主――海澜グループなどの株主が利益を得るのは間違いなく何倍も高いと述べました。＜/p＞
＜p＞しかし、独立して発売された＜a href=「http:/sjfzxm.com/news/indexuf.asp」＞海澜の家＜a＞は、SFCの承認を得ていません。2012年5月に証券監督会が海澜之家IPOを拒否した理由によると、海澜之家ホールディングスは上場会社の凱諾科技の持株株主であり、2009年、2010年、凱諾科技股份有限公司の3つの主要サプライヤーと海澜之家、海澜グループは業務または資金の往来があり、海澜之家の独立性に欠陥がある。＜/p＞
＜p＞IPO屈折戟の一年後、海澜の家は再び殻を利用して凱諾技術を上場することを選ぶ。上記の投資家は、IPOが最初に否定された後、新株の発行が一時停止されていることに加えて、海澜の家がIPO形式を選択し続けたらいつ列に並ぶことができますか？しかも許可される可能性が小さいです。これまで海澜の家に投資していたPEも撤退ルートを探しています。海澜グループは凱諾科学技術の持株株主であります。{pageubreak}＜p＞
＜p＞＜p＞
＜p＞＜strong＞業績画餅＜strong＞＜p＞
＜p＞データによると、2011年から2013年の上半期にかけて、海澜の家の純利益はそれぞれ6.91億元、8.54億元、6.72億元で、今年上半期に服装業界全体が低迷している状況の中で、会社が今年上半期に純利益を実現できるのは昨年通期の80%近くであり、このような表現が比較的美しい。＜/p＞
＜p＞未来の業績予想に対して、海澜の家は自信満々に見えます。リストラ案によると、2013年から2015年までに、海澜の家の税金引後純利益はそれぞれ12.12億元、14.70億元、17.07億元を下回らないと予想されている。これは、2013年、2014年、2015年、海澜の家の純利益は同43.43%、21.29%、16.12%をそれぞれ下回っていないことを意味している。＜/p＞
＜p＞北京の証券会社のアパレル業界のアナリストは記者に対し、アパレル業界が低迷している中で、海澜之家は上記の業績承諾を実現するのは難しいと指摘しました。2013年の純利益は同43.43%増の見込みで、同業界の上場会社では楽観的すぎると指摘しました。＜/p＞
＜p＞今年上半期の純利益は同4.28%増の七匹狼は、上半期の市場環境について、外部経済の影響で消費市場が低迷し続け、小売環境が弱いと述べた。マクロ経済および周辺環境は今後も困難に直面する可能性があり、販売端末に影響を与え続けている。＜/p＞
＜p＞「海澜の家が約束した業績は服装全体の低迷に直面しているほか、会社の高在庫圧力も会社の業績に影響します。」上記のアナリストは指摘する。＜/p＞
＜p＞データによると、2011年から2013年の上半期にかけて、海澜の家の在庫金額はそれぞれ38.63億元、44.57億元、38.52億元で、会社の総資産比率はそれぞれ56.8%と60.77%と51.62%であり、このような在庫圧力は他の同業種の上場会社に比べてかなり高い。＜/p＞
＜p＞今年上半期に、吉報の在庫金額が総資産に占める比率は20.33%、九牧王の在庫金額が総資産に占める比率は11.36%であり、七匹狼の在庫金額が総資産に占める比率は6.9%だけである。＜/p＞
＜p＞棚卸資産が高い原因について、海澜之家は、主にサプライヤーと遅延商品返品可能条項の購入契約を締結することによって、委託販売の方式で、買い取りではなく、店舗（直営店、百服百順ブランド店を含まない）で製品を販売し、店舗陳列または保管しているすべての製品は海澜の家の在庫であり、会社の在庫の帳簿金額が大きいということを示しています。海澜の家は、海澜之家傘下の各アパレルブランドの店舗数が増加するにつれて、在庫品はより高い割合と大きな規模を維持しており、市場環境が重大な変化が発生したり、競争が激化したりすると、在庫の販売が鈍化したり、価格が下落したりして、海澜の家経営に不利な影響を与えますと告白しています。＜/p＞
＜p＞海澜グループなど7つの当事者が海澜の家の業績が基準に達していない場合の補償についても市場の疑問が生じています。再編成案によると、海澜グループなど7つの当事者が承諾した場合、凱諾科技が購入しようとする海澜之家は2013年から2015年までの3つの会計年度を期末ごとに累積した非経常損益を差し引いた実際の純利益額が海澜グループなど7つの当事者が約束した当期末までの累積純利益額に達しない場合、海澜グループなど7つの当事者は、今回の取引で取得した凱諾科学技術株式を凱諾科学技術に補償します。＜/p＞
＜p＞上記アパレル上場会社の幹部は記者に対し、このような株式補償方式で海澜グループなどの株主が将来の業績に対して自信が足りないことを示しています。海澜の家の業績がよくないと、殻を借りる凱諾科技株はきっと低くなります。この状況では現金ではなく株価を業績に対する補償として明らかにお得です。＜/p＞
＜p＞上記の幹部はさらに、アパレル業界の全体的な低迷と企業の在庫が高い状況に直面して、海澜の家は業績承諾の実現が困難であり、業績承諾が実現できない場合、海澜グループなどの株主は株式のみで補償し、上記の状況から見ると、海澜グループなどの株主は投資家に「魅力的なお餅」を描いたと指摘した。＜/p＞