紡績業の3大潜在リスクに警戒しなければならない

中国紡績工業連合会は、今年上半期、規模以上の紡績企業の主要経済指標は依然として安定した成長を維持すると予想しているが、低基数と季節的な要素が消失するにつれて、紡績輸出の伸び率は徐々に低下し、全体として10%前後を維持すると予想している。

　綿入れ価格が「狂っている」のではなく

今年に入ってから、長い間内外の綿の価格差に苦しんできた綿紡績企業は、やっとひと息つくことができた。

4月を例にとると、国内外の綿の価格差は3500 ~ 4000元/トンで、昨年の内外の綿の価格差は一時6000元/トンに達した。試算によると、国内外の綿入れ価格の差が2000元/トン未満の場合、企業は技術の進歩、品種開発を通じてヘッジすることができる。綿の価格差が4000元/トン以上に拡大すると、他の方法で補うのは難しい。綿の価格差が5000元/トンを超えると、企業は間もなく赤字に直面する。

間違いなく、国内外の綿花の価格格差が縮小し、国内綿織物企業のコスト削減、利益増加に空間を提供した。関連統計データによると、第1四半期、綿紡績業の営業収入は前年同期比8.38%増加し、純利益は前年同期比49%増加し、紡績製造業の中で純利益の伸び率が最も速いサブ業界となった。売上粗利益も昨年の13.46%から14.05%に上昇した。昨年、高在庫と高綿の価格差の共同圧迫を受けて、国内綿紡績企業は全線赤字となり、年間営業収入は前年同期比2.68%下落し、純利益は前年同期比34.67%大幅下落した。

輸出利益の8割以上を占める綿紡績のリーディングカンパニーであるルターグループが最大の受益者である。今年第1四半期、魯泰Aの営業収入、営業利益と純利益はそれぞれ前年同期比14%、74%、67%増加し、非経常損益を差し引いた純利益は前年同期比77%増加した。もう一つの綿紡績のトップ企業であるモービル色紡績の第1四半期の営業収入と純利益も前年同期比23%と25%増加した。

綿の価格差が下落し、綿紡績企業の操業と受注状況も好調になった。統計によると、第1四半期の綿紡績大手企業の稼働率は90%を超え、調査対象企業の9割の第2四半期の注文は前年同期比横ばいか増加し、企業の3分の1の綿在庫は40日を超えた。

一時的には穏やかになったものの、綿入れ価格差は拡大し続けるリスクがある。中紡連の王天凱会長によると、異なる価格形成メカニズムは国内外の綿入れ価格差をもたらした主な原因である。「国際綿花価格は市場の需給関係にかかっているが、国内綿花価格は臨時価格と輸入割当額を支えている」。

そのため、長期的に見れば、綿花価格の迷路を解決するには、綿花流通体制の改革を加速させ、綿花のマクロコントロールメカニズムを整備し、内外の綿花価格の市場化の連携を実現しなければならない。国家発展改革委員会はすでに我が国の綿花管理政策の改革プロセスをスタートさせ、スケジュールを制定していることが明らかになった。中紡連も各綿花主要生産区で調査研究を行い、綿花の直補、綿花体制の改革などについて国の関係部門に政策要求と措置案を提出し、国内外の綿花価格のドッキングを促進する。

　　輸出競争力が低下すると

中紡連の統計データによると、今年1 ~ 4月、中国紡績品に服を着せる輸出総額は前年同期比16.24%増の825.35億ドルに達し、伸び率は前年同期比15.17ポイント上昇した。

外需の暖かさ戻し、低基数、在庫補充は我が国の紡績服装輸出の強気な反発の主要な動力である。今年に入ってから、米国経済は緩やかに回復し、EU経済は徐々に底を離れ、上向きの曲がり角を形成しているが、新興経済体は成長を維持し、外部需要の回復を促している。試算によると、国外の小売業者は大量に在庫を補充し、我が国の衣料品、織物、バッグなど7種類の労働集約型製品の輸出を970億ドル牽引し、21.8%増加した。

商務省の調査データによると、調査対象企業の4割近くが3月の輸出注文額の前月比で増加した一方、輸出注文が減少した企業は21.2%にとどまり、2012年7月以来初めて25%を下回った。3月の企業輸出信頼感指数は108.7に達し、臨界線以上に戻った。3月の製造業購買担当者指数のうち、新規輸出注文指数も1、2月の48.5と47.3から50.9に上昇し、臨界線以上に戻った。

大手企業は依然としてリーダー的な役割を果たしている。中国紡績品輸出入商会の統計によると、3年連続で輸出額が1億ドルを超えた企業の数は全国輸出企業総数の0.2%にすぎなかったが、第1四半期のこの企業の輸出額の合計は輸出総額の10.5%を占め、そのうち3分の2近くの企業が輸出成長を実現した。

しかし、懸念されるのは、我が国の紡績服の国際競争力が低下していることだ。中紡連の高勇副会長は、価格は紡績輸出を牽引して成長を維持する主要な原動力であり、我が国の世界主要市場に占めるシェアは低下していると述べた。現在、米国、EU、日本の3大伝統市場に対する我が国の占有率は65%から40%前後に下落している。第1四半期、我が国のEU輸出額に占める割合は37.5%にとどまり、前年同期比1.04ポイント低下した。日本向け輸出の世界シェアは69.74%にとどまり、2.28ポイント低下した。大量に流出した注文は、ベトナム、バングラデシュ、インドネシアなど東南アジア諸国に急速に蚕食されている。

業界の専門家は、外需が顕著に好転していないことを考慮して、最近の我が国の紡績輸出は持続的に高い成長を遂げる外部条件を備えていないと注意している。

　　アパレル業界が高在庫に遭遇したとき

アパレル業界にとって、高在庫は迂回できない話題だ。中華全国商業情報センターの統計データによると、今年第1四半期の全国の重点大手小売企業100社のアパレル類小売額は前年同期比10.7%増加し、増加率は前年比4.5%減少した。また、4月17日現在、2012年の年報を発表したアパレル上場企業50社の在庫は合計約570億元で、2011年より36億元増加し、前年同期比6.76%増加した。このうち8社の在庫は10億元を超えた。同時に、この50社の紡績アパレル上場会社の在庫プロジェクトから抽出された値下がり準備金は合計11億1000万元に達した。外需の低迷が続き、内需の伸びが鈍化する中、このような巨大な在庫規模は、アパレル企業にとってほぼ致命的だ。

在庫はすでにアパレル企業の発展を制約する主要な障害となっている。「高在庫はアパレル企業の資金繰りを困難にし、製品開発とアップグレードの速度を遅らせただけでなく、アパレル企業の収益空間を飲み込んだ」と業界専門家は述べた。

高在庫の下で、国内アパレル企業の運命は凍りついている。統計によると、第1四半期の国内34社ブランド服上場企業の累計純利益は16億8800万元で、前年同期より8.51%下落した。このうち、ヤゴール氏の純利益は前年同期比34.27%減の2億5600万元にとどまった。アメリカに服を着せる純利益は前年同期比47%減の1億2600万元を実現した。対照的に、七匹狼の状況はやや楽観的で、会社の第1四半期の営業収入は9.5億元、純利益は1.86億元を実現し、前年同期比7.17%増加した。

根源をたどると、高在庫は紡績アパレル業界の現在の難局の表象にすぎず、その根源は過去数年にアパレル企業が生産能力を盲目的に拡張し、市場需要が同期的に増加していないことによる生産能力過剰であり、現在の「在庫除去」の混戦は、実際には過去に犯した過ちのために注文を買っていることにある。我が国の紡績業界の経営モデルが粗放型から精密化に転換するために支払わなければならない代価でもある。