米国の二次量的緩和政策が今決定しました。世界はアメリカの印刷機を注視しています。

世界の金融市場の琴線を引く

何割の市場合意を緩和しつつも、具体的な量的緩和が懸念されている。

この不確定要素の影響を受けて、昨日の上海深株式市場は前日の反発の勢いを引き継ぐことができませんでした。上証総指盤は7ヶ月ぶりの高値を記録した後、すぐに反落しました。その中で資源類、非鉄金属類の株は午後から急落しました。

大口の商品市場についても、多くは高位で静かに待っています。

現在の世論では、FRBの今回の会議は引き続き低金利と量的緩和政策を維持し、今後総額5000億ドルの機関債購入計画をスタートさせるとみられています。

これは世界経済、特に新興国経済体に大きな流動性をもたらすと考えられています。

量的緩和がアメリカに与える影響について、FRBのウォーカー前議長は昨日、FRBの非在来通貨政策が経済に大きな影響を与えるとは予想していなかったと述べました。

国内のインフレの影響を抑制するため、オーストラリアとインドの中央銀行は昨日、金利引き上げを同時に発表しました。

続いて、日本、イギリス、ヨーロッパの中央銀行の会議やこれに対しても反応します。

QE 2・規模第二ラウンドの「紙幣印刷」の数量は疑問になります。

9.6%の高失業率、ゼロに近い基準金利と9月のコア物価指数の0.8%の上昇幅に対して、FRBのバーナンキ議長が今後発表する第2ラウンドの量的緩和措置（QE 2）はその手の中で数少ないカードだと思われます。

数日前、バーナンキ氏はゼロ金利を長期的に維持してきた「不作為」についても非難されていましたが、今は量的緩和が唯一の外界と対抗し、自分を救う切り札となっているようです。

今回の会合の見所はFRBがどれぐらいの額の債券を買うかです。

現時点では、FRBはすでに1.7兆円の債券を買い、低金利を維持し続けていますが、これらは長期的な低迷と26年以来の最高の失業率をもたらしています。

会議前の専門家によるアンケート調査では、53%～56%の調査者が、失業率やインフレにプラスの影響を与えるとの見方を示しています。

20%の調査者は、FRBは確かに総額5000億ドルを超える機関債を買うと考えています。7%の購買力は月500億～1000億ドルに達すると考えています。残りはFRBは債券購入の具体的な金額を保証しないと考えています。

ニューヨークFRBのドドリー総裁は5000億ドルの債券を購入する効果は、連邦ファンドの金利を0.5%または0.75%に下げることに相当すると述べた。

また、FRBはQE 2のもう一つのそろばんを発表しました。米国債の収益率を低く抑えることによって、投資家に株式投資などのリスク資産を投資させ、アメリカ民衆と企業に消費と投資を増加させたいという考えです。

データによると、FRBが5000億ドルの10年間の米国債を購入すれば、10年間の米国債の利回りは0.13%から0.20%まで下がることができる。

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QE 2・米連邦準備制度理事会の役割は「窮余の策」ですか？

しかし、QE 2の役割は、FRBのウォーカー前議長は、おそらくFRBの金融政策の限界に近いかもしれませんが、アメリカ経済は、この強力な回復の可能性に限りがあります。

理論的には、第2ラウンドの量的緩和は米国債の収益率を低下させ、ドルはさらに下落し、株や大口商品などのリスクの高い資産の価格が上昇するはずです。

これは金融危機の最悪の時期に実施された第1回目の量的緩和期間の発生状況です。

最近のドルと米国債の繁殖の動きは、ある程度はすでにQE 2の展望効果を反映しています。

中国人民大学財政金融学院の趙錫軍副院長は「毎日経済新聞」に対し、記者団に対し、「今回の会議では必ずバーナンキの量的緩和政策と低金利を堅持し、アメリカ経済の回復と失業率の好転を促進する」と述べました。

しかし、全体的には、量的緩和がドルの為替レートに対して短期間の影響を与えることはない」と述べました。

先日のガイトナー財務長官が人民元の為替レートに対して実施した「多国間協力」計画と同じように、今回のFRBの第二回目の量的緩和も必ずしも意中の効果をもたらすとは限らない。

専門家によると、FRBは昨年、量的緩和措置を打ち出し、1.7兆ドルの資産を購入したが、今はQE 2を押してより多くの資産を購入すると、市場の歪みがひどくなるという。

また、FRBはインフレと失業率に焦点を当てすぎており、極めて低金利な環境はバブルを作るということを真剣に考えていない。

インフレが起きた後、効果的にコントロールされていないと、世界にまた経済的な影響を与えるかどうか。

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QE 2・インプット型インフレに影響する各国が引き継ぎます。

メディアの分析によると、FRBは今週中に緩和措置を発表するか、ドルの下落を続け、他の経済体の中央銀行に元高の影響を緩和するためのフォローアップ措置を迫られている。

中国社会科学院金融研究所の劉yu輝主任は「毎日経済新聞」に対し、「FRBは現在唯一、量的緩和によって資産価格の下落を抑制することができ、インフレ引き締めの影から経済を引き出すことができる。

もちろん、アメリカはこのようにしてさらに米ドルの資産リスクを新興市場の国家に持ってきます。結局、ドルは全世界の通貨独占コストの優勢を持っています。それによって世界経済の未来には計り知れない影響を与えます。

昨日、インド、オーストラリア両国の中央銀行は自国の利率を再び引き上げましたが、FRBの利上げ会議後、日銀、ヨーロッパ中央銀行とイギリス中央銀行の利上げ会議も相次いで開かれます。

第一生命経済研究所駐東京首席経済学者の熊野秀夫氏はこのほど、日銀とFRBは新たな通貨安競争のために準備を整えたと述べた。

スイスの信用は、日本政府が為替介入や日銀の量的緩和政策に対しても、円安の動きを弱めることはできないとしていますが、銀行は「介入がなければ、ドルが日本円に対して80円を切る可能性がある」としています。

FRBの金利会議の結果が出ていないため、市場はまだ静観されています。

会議の前展望の影響で、昨日は米ドル指数が一日中下落し続け、午前の77.28から76.73（北京時間21時30分）まで下げ続けました。