国泰君安：安踏の基本面は良好です。

国泰君安（香港）古喬芸

安踏（2020 HK）：10年4月期の注文は25%増加します。

10年四半期の注文は25%伸びます。安踏は5月に行われる4 Q 10の注文が増加すると発表しました。強力なブランドの評判と差異化した製品の注文価値は去年の同じ時期より25%以上伸びました。靴類と服装の平均単価は5%以上上がりました。第4四半期のより良い製品構造を除いて、平均単価の増加も防風、防水、汚染防止の三防材料及び冬期の保温技術応用（ランニング恒温科学技術Outlastと3 Mの材料Thinsulateを含む）に起因しており、製品の機能性が増加し、お客様の冬期需要に適応します。会社も第4四半期に大規模な販促活動を展開する予定です。

需要は持続的に改善される。10年4四半期の25%の注文の伸びは私たちの予想に合っています。注文の伸びは明らかに第三四半期の18%、16%、18%に速いです。服装と靴類の平均単価は5%を超えていますが、量の増加は依然として主導的です。私たちは中国の動向と特歩からも4 Q 10の注文の伸びが速くなります。我々は小売業の需要は依然として強いと信じており、ディーラーは業界の見通しに楽観的である。私たちはアン踏の年間売上高の伸び率を維持します。

会社の10-12年間の収益予測と目標価格を維持する。私達は会社の10-12年の1株当たり利益予想を維持して、それぞれ人民元の0.533、0.680と0.793元です。会社の良好な基本面を鑑みて、13.9香港元の目標価格を維持し、評価を収集する。