Faucille "Fast Hand": Où Est Le Fond De L'Évaporation Du Marché De 1,4 Billion De Dollars De Hong Kong?

Le 26 août, les clippers ont de nouveau chuté de 9,16%.Dans la soirée de la veille, les clippers ont déclaré le deuxième trimestre de 2021, tandis que les revenus ont augmenté, les pertes de la compagnie ont encore augmenté.

Au deuxième trimestre de 2021, le chiffre d'affaires de faster s'élevait à 19,14 milliards de RMB, en hausse de 48,8% d'une année sur l'autre, mais la perte nette ajustée s'élevait à 4,77 milliards de RMB, en hausse de 146,2% d'une année sur l'autre.Tout au long du premier semestre de 2021, le chiffre d'affaires total de faster s'élevait à 36,16 milliards de RMB, en hausse de 42,8% d'une année sur l'autre, et la perte nette ajustée s'élevait à 9,69 milliards de RMB, en hausse de 54,2% d'une année sur l'autre.

Au début du mois d'août, les expéditeurs qui ont été cotés en bourse pendant plus d'une demi - année ont accueilli le premier lot d'actions restreintes qui ont été libérées, mais les investisseurs et les employés qui ont obtenu la « liberté » pour la première fois ont été profondément touchés.

En février 2021, le prix le plus élevé de l'action a atteint 417,80 dollars de Hong Kong, mais il n'a jamais voulu « atteindre le Sommet ».À la fin du 26 août, les expéditeurs n'avaient que 70,4 $HK par action.En six mois, la capitalisation boursière de l'express s'est évaporée de plus de 1 400 milliards de dollars de Hong Kong.

Dans le contexte de la baisse du secteur de l'Internet et de la réévaluation des stocks de technologie, les investisseurs et les employés de faster s'attendaient à ce que le festin de richesse partagé diminue considérablement par rapport au sommet, et l'attitude du marché à l'égard de ses cours des actions est également très faible.

« les organismes d'investissement qui participent à la pré - introduction en bourse gagnent encore de l'argent, les investisseurs de pierre angulaire sont couverts et achetés trop cher.Un investisseur principal en Chine du Sud a déclaré aux journalistes du 21ème siècle.

De nombreux employés de fast - hand se sont également plaints sur l'Intranet et sur les grandes plateformes sociales que « l'ensemble du modèle change d'acompte » et « de la maison jiangjing à la maison de banlieue »... Fast - hand avec l'aura de « la première vidéo courte de Chine » est devenu un microcosme typique sous La restructuration de l'évaluation des actions technologiques.

Le cours des actions est difficile à supporter

Le mode rapide de brûler de l'argent, il est difficile de voir la fin.

Dans le deuxième rapport trimestriel qui vient d'être publié, bien que le taux de croissance des revenus des Clippers soit légèrement supérieur aux attentes du marché, les clippers qui sont coincés dans le bourbier de grandes pertes n'ont pas obtenu de bons résultats après des investissements de marketing soutenus et élevés, et le développement de nouvelles entreprises telles que La diffusion en direct a également rencontré un goulot d'étranglement.

Après avoir dépensé 11,66 milliards de RMB au premier trimestre pour la période de commercialisation du Festival du printemps, faster a dépensé 11,27 milliards de RMB au deuxième trimestre pour les coûts et les dépenses, qui représentent 58,9% des revenus totaux.

Toutefois, les coûts de commercialisation élevés n'ont pas contribué à stimuler l'activité des utilisateurs, les derniers chiffres à la fin du deuxième trimestre montrant que le nombre moyen d'utilisateurs actifs par jour était de 293,2 millions, en baisse par rapport à 295,3 millions au premier trimestre;En moyenne, 506 millions d'utilisateurs actifs par mois, en baisse de plus de 10 millions par rapport à 519,8 millions au premier trimestre.

Entre - temps, les revenus des services en direct de la compagnie ont également diminué, passant de 13,7% d'une année sur l'autre à 7,2 milliards de RMB au cours du trimestre.Bien que les revenus des autres services, y compris le commerce électronique, aient augmenté de 212,9% d'une année sur l'autre, leur part dans les revenus totaux demeure faible, à seulement 2 milliards de RMB au deuxième trimestre de 2021.

« la vie quotidienne de jiaoyin a déjà dépassé 600 millions de yuans. Les utilisateurs quotidiens de jiaoyin errent toujours à 300 millions de yuans. Maintenant, le contenu de toutes les plateformes vidéo courtes est très homogène et a atteint une position proche du Sommet de l'industrie. Les utilisateurs quotidiens de jiaoyin devraient avoir des produits et des services innovants. En brûlant continuellement de l'argent, les utilisateurs quotidiens de jiaoyin devraient s'assurer que l'écart entre eux - mêmes et jiaoyin ne sera pas élargi et durable.»Un partenaire de capital - investissement à Shanghai a été interrogé.

Et la pression sur les cours des actions est encore plus forte, le 5 août, le fast - hand a accueilli le jour de la levée de l'interdiction.Selon les documents publiés, 3 882 millions d'actions ont été libérées le jour de l'émission, soit 94,81% du capital - actions après l'émission.

Parmi eux, la part des fondateurs, suhua et reach best, était de 11,8%, tandis que celle des fondateurs, Cheng yixiao et Ke Yong, était de 9,36%;À l'exception des actionnaires contrôlants susmentionnés, la grande majorité des actionnaires actuels et de la plate - forme de participation des employés détiennent 2 861 millions d'actions restreintes, soit 69,64% du capital social total de la société.

En outre, 165 millions d'actions (4,02% du total des actions de faster) détenues par 10 investisseurs principaux, dont Capital Group, Abu Dhabi Investment Authority (adia), Singapore Sovereign Fund GIC, l'Office d'investissement du régime de pensions du Canada (icrpp), BlackRock, Temasek, jingshun Holdings, Fidelity international et Blackstone, ont été entièrement libérées ce jour - là.

La "phase des êtres vivants" derrière le "crash"

Cependant, contrairement à l'introduction en bourse initiale, de nombreux investisseurs et employés ont des difficultés à faire face à la tendance à la baisse après l'introduction en bourse.

Le 5 février 2021, le premier jour de l'inscription de l'express a été une performance étonnante. Le cours des actions a atteint 345 dollars de Hong Kong avec un taux de change de 3,59%. Le volume des échanges a atteint 120 millions d'actions avec un chiffre d'affaires de 375,47 milliards de dollars de Hong Kong. Le volume des échanges, le chiffre d'affaires et le taux de change sont devenus le point culminant de l'histoire de l'express.

En outre, l'offre publique initiale de faster s'élevait à 365 millions d'actions, dont 165 millions d'actions souscrites par les investisseurs de la pierre angulaire, soit 45%, pour une période de blocage de six mois, les 55% restants devant circuler sur le marché secondaire.Le chiffre d'affaires du 5 février représentait 60% des actions en circulation, soit plus de la moitié des actions en circulation ayant changé de mains une fois.

Le 16 février, six jours seulement après la cotation, le cours des actions a atteint un sommet de 417,8 dollars de Hong Kong, avec une capitalisation boursière de 1 700 milliards de dollars de Hong Kong.Cependant, les perspectives n'ont pas duré longtemps et, depuis mars, les cours des actions de fast - hand ont commencé à baisser et ont chuté en dessous du prix d'émission.À la fin du 26 août, les actions de faster ont chuté de 38,78% par rapport au prix d'émission et de 493% par rapport au Sommet.

Tous les investisseurs de base qui ont participé à l'offre publique initiale de faster ont été bloqués, tandis que l'état d'esprit des investisseurs institutionnels qui ont acheté sur le marché primaire et de nombreux employés de faster a également changé.

"Le marché n'est pas bon maintenant," Accrochez - vous. "Un investisseur institutionnel qui s'est abonné à des actions Express a déploré les journalistes du 21ème siècle.

Et les employés qui avaient tant d'attentes à l'égard du cours des actions de faster ont dû « changer » leurs plans immobiliers.

"Il y a quelques années, un collègue est allé au fast - food, les actions ont été émises 20 000, puis les actions ont augmenté à 400 dollars de Hong Kong / actions, quand il a décidé de lever l'interdiction toute la journée après avoir acheté une maison à rongze Garden."Un employé d'Internet s'est plaint, cependant, qu'il pourrait maintenant être « entièrement payé à l'avance ».

Le 6 août, le lendemain de la levée de l'interdiction des actions restreintes, face à la baisse continue du cours des actions, le Quotidien Express a envoyé un message sur WeChat officiel pour répondre aux récentes secousses du cours des actions par le biais d'une liste de chansons: "amis", "calme", "face", "irrationnel", "secousses", "marée montante et descendante, rien" et "demain sera meilleur", et a mentionné le long terme avec 987 mots "Long",Essayez de renforcer la confiance des investisseurs.

Mais c'est aussi ce jour - là qu'un employé de l'express a posté qu'il avait « vendu toutes les actions », et quant aux attentes futures de l'express, il a dit que « l'inscription est le Sommet, le prix d'émission garanti est OK ».

Actions technologiques ou réévaluation positive?

En fait, la situation des expéditeurs n'est qu'un microcosme de l'évolution actuelle des évaluations des stocks technologiques chinois.

« d'une part, les expéditeurs eux - mêmes ont une certaine bulle d'évaluation, la capacité de commercialisation est relativement faible et doit être réduite.D'autre part, l'environnement de l'industrie est également très grave.En outre, le marché boursier de Hong Kong est également dans une période de volatilité, les sorties de capitaux de grande ampleur sont plus importantes, les entreprises Internet ne sont pas épargnées.Zhang Xiaorong, Président de l'Institut de recherche scientifique approfondie, a déclaré.

Cette année, l'indice Hang Seng de la science et de la technologie et l'indice Internet de la Chine ont chuté respectivement de 24,79% et 36,50%.Parmi eux, Tencent Holdings, Alibaba (actions de Hong Kong) et meituan ont également chuté de 16,12%, 30,27% et 23,01%, respectivement, en baisse de 39,04%, 39,79% et 50,70% par rapport aux sommets de l'année.

Chen Gang, un représentant autorisé d'Ed Securities and futures, a déclaré aux journalistes du 21ème siècle qu'entre janvier et la mi - février de cette année, les capitaux du Sud ont fortement afflué et les cours des actions des nouvelles entreprises économiques ont fortement augmenté.Mais à partir de l'année des taureaux, les capitaux du Sud ont considérablement diminué, les entreprises technologiques et les entreprises de consommation étant les principales sociétés de la nouvelle économie.En fait, lorsque les entreprises technologiques ont publié leurs résultats au premier trimestre de cette année, leurs résultats n'ont pas été en mesure de correspondre à la surévaluation à ce moment - là.Il a dit.

En outre, les géants de l'Internet sont constamment confrontés à d'énormes pressions réglementaires.

« depuis le quatrième trimestre 2020, les ententes et les abus de position dominante se poursuivent.Qu'Alibaba ait fait l'objet d'une enquête initiale de la part de l'administration générale de la surveillance et de l'administration du marché ou qu'elle ait été achetée par des groupes communautaires, les « neuf inexactitudes » ont exercé une pression considérable sur les géants de l'Internet, tout comme les expéditeurs de « China Short video First share ».Chen Gang a ajouté.

En juillet de cette année, le Bureau d'État de l'information sur Internet a publié les mesures d'examen de la sécurité des réseaux (projet révisé d'appel d'offres pour commentaires), qui stipulent que les opérateurs qui détiennent des renseignements personnels sur plus d'un million d'utilisateurs doivent déclarer l'examen de la sécurité des réseaux pour inscription à l'étranger.

Selon Cai Zhifeng, associé responsable de l'industrie des médias en Chine continentale de PricewaterhouseCoopers, compte tenu de la situation actuelle du marché, l'évaluation et l'ajustement de l'estimation des actions dans l'industrie des nouveaux médias numériques, qu'il s'agisse d'actions de Hong Kong ou d'actions américaines, sont relativement importants. « en particulier, certaines entreprises de plate - forme doivent également faire l'objet d'un contrôle de conformité dans le cadre d'une enquête antitrust récente.Plus ou moins, il y aura des incertitudes pour ces entreprises, car ces incertitudes peuvent également amener les investisseurs du marché à adopter une attitude d'attente.

Les entreprises internet chinoises sont - elles confrontées à une restructuration de l'évaluation?Au cours de l'entrevue avec le reporter du rapport économique du 21e siècle, nous avons constaté que le marché était très divisé.

Chen Gang pense qu'une réglementation forte est de permettre aux entreprises concernées de faire quelque chose, de sorte que l'industrie et le comportement des entreprises soient plus sains et normalisés.À court terme, il peut y avoir une certaine pression sur l'industrie et l'entreprise, mais à long terme, il est en fait propice au développement sain et ordonné de l'industrie.

« compte tenu de la forte baisse à court terme, les entreprises technologiques actuelles sont principalement influencées par les politiques », a déclaré M. Chen.Mais en même temps, avec le contrôle de base de l'épidémie, le retour progressif à la normale de la politique monétaire et le retour à la normale de l'anti - monopole, les entreprises Internet seront également en raison de la différence d'affaires, et la performance, l'évolution des cours des actions, l'évaluation et d'Autres différences.

Zhang Xiaorong pense, maintenant entré dans la période d'incertitude du développement de l'industrie, l'ère de la lumière haute de l'entreprise Internet est terminée, "bien que la logique d'évaluation de l'industrie soit confrontée à l'ajustement, il n'est pas clair s'il y aura des changements perturbateurs, à observer."

« une fois que le cadre de l'industrie sera amélioré, le marché digérera progressivement les fluctuations antérieures ou reviendra aux fondamentaux », a déclaré M. Cai.