L 'Ère Du Financement: La Bourse Prospère

Après la crise financière, la communauté mondiale s'est engagée sur la voie de la baisse des taux d'intérêt et de l'érosion des cours d'eau, et a connu l'apparition de deux bovins obligataires, notamment aux États - Unis, au Japon, en Europe et en Chine, mais jusqu'à présent seuls les États - Unis ont réussi à harmoniser les performances des marchés des capitaux et l'économie, tandis que le Japon, l'Europe, y compris la Chine, ont été en désunion.

Ce décalage n 'est pas surprenant à court terme, y compris en Chine, où des phénomènes similaires se sont produits entre 98 et 01 ans et où l' économie est peu développée, mais...BourseEnchanté.

Mais à long terme, il n'y a pas d'économie.Surface de baseLa prospérité des marchés de capitaux ne saurait être durable.Si l 'on compare l' histoire des États - Unis et du Japon au cours des 30 dernières années, on constate que les taux d 'intérêt de la dette nationale sont tombés d' environ 10% à environ 0%.

Alors, quelle est la différence entre le Japon et les États - Unis?Ainsi, à court terme, la baisse des taux d 'intérêt peut stimuler la hausse de l' évaluationMarché des capitauxLa prospérité à court terme, mais à long terme, la croissance économique et l'amélioration de la rentabilité des entreprises sont également à l'origine d'une croissance soutenue des marchés de capitaux, qui est essentielle à long terme.

Le moteur de la croissance, qui est lié à la dotation en facteurs, n'a rien à voir avec les chiffres du PIB.Le miracle de l 'économie chinoise au cours des 30 dernières années est dû aux trois principaux moteurs de la croissance: le dividende démographique, le capital et l' ouverture à l 'extérieur.

Le Groupe de travail sur l 'économie centrale a noté que la croissance économique de la Chine dans l' avenir est caractérisée par trois nouveaux moteurs: le capital humain des représentants des étudiants, la réforme et l 'innovation, dont l' innovation est au cœur.

D 'où vient l' innovation?

En premier lieu, si l'on compare les structures de financement des États - Unis et du Japon, on constate que le financement des États - Unis est dominé par les entreprises et ne représente pas plus de 20% du financement public, alors que celui du Japon est dominé par le Gouvernement, le solde de la dette publique du Japon est deux fois plus élevé que le PIB et le financement public japonais représente plus de 50% du financement total.Nous savons que l'investissement public est le moins efficace et qu'il n'y a pas d'innovation dans les entreprises si le Gouvernement fait tout ce qui est en son pouvoir.C 'est pourquoi le Japon n' a pas cessé de stimuler par l 'intermédiaire du Gouvernement au cours des 30 dernières années, puis les entreprises ont cessé de fonctionner.La principale source d 'inspiration de ce contraste est donc que la Chine devra à l' avenir développer des marchés financiers dominés par le financement des entreprises.

De ce point de vue, nous pouvons également expliquer les nombreux incidents du cygne noir qui se sont produits à la fin de l'année dernière.Pourquoi de nombreuses autorités locales ont - elles soudainement nié que l 'emprunt de la ville soit une dette de l' administration locale, et pourquoi l 'intention sous - jacente doit - elle être uniforme?À partir de 15 ans, une nouvelle loi budgétaire a permis aux autorités locales d'émettre des dettes publiques locales de bonne foi, à condition que l'encours total de la dette soit inscrit au budget, ce qui signifie que le financement public est réglementé de manière globale.Les investissements d'équipement ultérieurs doivent suivre le modèle du PPP et s'accompagner d'un capital social qui ne peut y entrer sans flux de trésorerie.Cela signifie également que l'époque du financement de la construction par les autorités locales est révolue et que les projets d'équipement ultérieurs doivent être rentables, ce qui limite la capacité de production à la source.De ce point de vue, le financement public est actuellement réglementé de manière globale dans notre pays, ce qui signifie également que les entreprises futures seront les principaux bailleurs de fonds sur les marchés financiers, ce qui est bénéfique pour l'innovation.

Le financement par actions est un autre pilier important de la forte croissance des États - Unis.Beaucoup disent qu'il n'y a pas de culture de l'innovation en Asie, mais nous notons que la Corée du Sud, qui est également l'Asie de l'Est, n'a pas manqué d'innovation, alors que les États - Unis et la Corée partagent le même dénominateur commun: le financement par actions est le meilleur moyen D'encourager l'innovation, étant donné que les actions sont propres et que c'est par le biais du système PE que l'appui à l'entreprenariat est sorti des grandes sociétés comme Apple, Google, Facebook.Les entreprises japonaises, quant à elles, étaient largement tributaires du financement de la dette et, comme la dette était contractée par d'autres, elles avaient longtemps perdu la dynamique de l'innovation.